Indexanalyse:
DAX Kursindex: Finden wir hier die bärische Wahrheit?

Aktuelle Analyse des DAX Kursindex Index

Am Mittwoch konnte das bullische Lager beim DAX erneut aufatmen: Schon wieder drohte der DAX unter die 200-Tage-Linie zu rutschen, schon wieder gelang es zum Handelsende, ihn doch noch darüber zu ziehen. Zwar sind die Verteidigung einer Unterstützung und das Lösen von einem solchen Support zweierlei, aber immerhin gelang es so, den Bären erst einmal Einhalt zu gebieten … oder nicht? In Sachen DAX kann es nicht schaden, sich ab und an auch seinen „Schatten“ anzusehen, den DAX Kursindex. Was ist das?

Der DAX gehört zu den eher wenigen der großen Indizes, die in der Regel als ein sogenannter Performanceindex abgebildet werden. Das bedeutet, dass nicht nur die Kursveränderungen der im DAX enthaltenen Aktien in die Berechnung einfließen, sondern auch ausgeschüttete Dividenden. Die werden wie Kursgewinne behandelt und der Performanceindex so berechnet, als würden diese Dividenden sofort und vollumfänglich reinvestiert.

Dadurch entsteht ein Zinseszins-Effekt, der dazu führt, dass dieser Performanceindex über die Jahre einen immensen Performance-Vorsprung gegenüber dem ebenfalls „offiziellen“ DAX Kursindex erreicht hat. Im DAX Kursindex werden nur die reinen Kursveränderungen der Aktien berücksichtigt … und das schlägt sich im Chartbild äußerst negativ nieder.

Man könnte zwar abwinken und behaupten, nur der durch die Dividenden-Berücksichtigung besser laufende Performance-Index wäre relevant, weil nur er in den Medien beachtet wird (eben weil er die bessere Performance zeigt). Aber Euro Stoxx oder Dow Jones sind ebenfalls reine Kursindizes.

Wer diese großen Indizes realistisch miteinander vergleichen will, muss den DAX Kursindex wählen. Und das dürften nicht gerade wenige große Adressen auch so halten. Denn das Chartbild des DAX Kursindex sieht ganz und gar nicht so aus, als wären die dort zu findenden Bewegungen zufällig, im Kielwasser des DAX Performanceindex, entstanden. Sehen wir hin:

Chart auf Wochenbasis vom 28.08.2019, Kurs 5.223,74 Punkte, Kürzel DAXKI | Online Broker Aktienempfehlungen

Im Chart auf Wochenbasis sehen wir, dass der DAX Kursindex ebenso wie der Performanceindex im Herbst 2018 eine markante Trendwendeformation in Form einer Schulter-Kopf-Schulter vollendete. Nur wies die Formation hier eine deutlich „hängende“, nach unten geneigte Nackenlinie auf, was schon vor der Vollendung der Formation auf Schwäche hinwies. Und aktuell sehen wir zwei Aspekte, die beim Performanceindex durch die „Stütze“ der Dividenden nicht existieren:

Im Gegensatz zum Performanceindex, der im Juli über das Hoch vom Mai hinausgelaufen war, gelang das beim Kursindex nicht. Sprich die Kurse der DAX-Aktien allein konnten dieses Zwischenhoch vom Frühjahr nicht überwinden. Dadurch sehen wir hier ein perfektes Doppeltopp, dass es in dieser Ausprägung beim Performanceindex nicht gibt … und dass Mitte August bereits klar vollendet wurde. Zwar hat sich der Kursindex seither wieder in den Bereich der bei 5.180/5.220 Punkten verlaufenden Nackenlinien-Zone der Formation zurück gekämpft. Aber da stößt er auf einen „prominenten“ Widerstand: auf seine 200-Tage-Linie!

Denn hier ist dieser wichtige gleitende Durchschnitt längst gebrochen. Und hier scheitert der Index bereits seit Wochen daran, diese im Chart auf Tagesbasis dick schwarz markierte Linie zurück zu erobern, die er im Performanceindex noch hält. Dass die Charttechnik auch hier, beim „Schatten“ des bekannteren Performanceindex, so tadellos funktioniert, deutet an, dass nicht wenige auch große Akteure diesen Index als Orientierung benutzen. Und das macht deutlich: Dass der bekanntere Performanceindex seine 200-Tage-Linie halten konnte, ist nicht viel wert. Zumindest so lange nicht, bis auch der Kursindex wieder deutlich über dieser dort bei 5.295 Punkten verlaufenden Linie schließt!

Chart auf Tagesbasis vom 28.08.2019, Kurs 5.223,74 Punkte, Kürzel DAXKI | Online Broker Aktienempfehlungen

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