Kering Aktie Prognose Kering: Sekt oder Selters? Wo liegen die Entscheidungspunkte?

Nach den am Morgen vorgelegten Ergebnissen für 2022 und dem Ausblick auf 2023 fuhr die Aktie des französischen Luxusgüterkonzerns Kering gestern Achterbahn. Am Ende stand zwar ein Plus von drei Prozent zu Buche – aber ging die Sache wirklich zu Gunsten der Bullen aus?

Am Tageshoch notierte Kering 6,2 Prozent im Plus, am Tagestief 4,8 Prozent im Minus: Die Aktie war gestern, wie US-Trader sagen würden, „all over the map“. Dabei startete sie schwach, drehte aber bereits gegen 10 Uhr ins Plus, sah dann kurz vor Mittag ihr Tageshoch und lief dann nach moderatem, erneuten Abgabedruck seitwärts, um am Ende etwa drei Prozent im Plus zu schliessen. Auslöser dieses wilden Auf und Ab war die 2022er-Bilanz. Aber wieso war man sich da so uneins, wie die Zahlen zu interpretieren sind?

Kering hatte 2022 zwar bei Umsatz und Gewinn zugelegt, blieb da aber mit der Wachstumsrate von neun Prozent beim Umsatz und elf Prozent beim Gewinn hinter den Konkurrenten LVMH und Hermès zurück. Andererseits hatte Kering im Vorjahr auch deutlich weniger gut performt als die anderen beiden, so gesehen hatte man ein schwächeres Wachstum bereits eingepreist.

Was indes nicht erwartet wurde, war eine auffällige Schwäche beim Paradepferd Gucci, wo es im vierten Quartal zu einem Umsatzrückgang von 14 Prozent kam, das Unternehmen insgesamt lag im vierten Quartal beim Umsatz sieben Prozent unter Vorjahr. Zwar wies man darauf hin, dass bereits „hohe Investitionen für das zukünftige Wachstum“ bei Gucci auf den Weg gebracht seien und man für 2023 insgesamt zuversichtlich sei, profitabel zu wachsen. Aber dass Kering dabei „trotz des herausfordernden Jahresendes 2022“ schrieb, war nicht gerade motivierend. Vor allem eines dürfte am Anfang des Tages für Druck gesorgt haben:

Expertenmeinung: Die Analysten hatten mit einem besseren Ergebnis gerechnet. Und auch bei der Aufstockung der Dividende auf 14 Euro lag die durchschnittliche Erwartung etwas höher. Dass man bei den Experten eher nicht begeistert sein dürfte, zeigte die erste Reaktion von zwei Analysten noch am Mittwoch: Die DZ Bank stufte Kering von „Kaufen“ auf „Halten“ ab und senkte das Kursziel von 600 auf 580 Euro, Goldman Sachs nahm das Kursziel von 660 auf 650 Euro zurück und bleib bei „Kaufen“. Würde man sich am höheren der Kursziele orientieren, wäre noch Luft nach oben, aber dazu sollte man hinterfragen, warum es trotz dieser mageren Ergebnisse zu einem derart fulminanten Anstieg zurück ins Plus kam.

Denn zum einen ist die Aktie zwar im Vergleich zur Konkurrenz günstig bewertet. Aber das fällt einem Trader ja nicht ausgerechnet an einem Tag ein, an dem eher magere Zahlen auf den Tisch kommen. Und weder Hermès noch LVMH stiegen vergleichbar kräftig an, wenngleich auch sie den Tag im Plus beendeten. Daher kann es durchaus sein, dass hier grössere Akteure am Terminmarkt versuchten, eine Schieflage von Options-Positionen kurz vor der morgen anstehenden Abrechnung zu verhindern, indem sie die Aktie wieder aus ihrer persönlichen Gefahrenzone zogen. Das ist zwar nie zu belegen, wäre aber aufgrund dieser Kombination aus naher Abrechnung, mageren Zahlen und plötzlicher Kaufwelle denkbar.

Zusammengefasst wäre es damit zumindest fraglich genug, dass die Aktie mit einem Anstieg über das bisherige Monatshoch (598 Euro) und die obere Begrenzung des Trendkanals (616 Euro) einen Befreiungsschlag schafft, um einem solchen Signal nicht vorzugreifen!

Die „Grossen Drei“ des Luxus, LVMH, Kering und Hermès, zogen nach den US-Inflationsdaten am 10.11. massiv an. Doch während LVMH und Hermès weiter zulegen, hat Kering pünktlich zum Start in den Dezember nach unten abgedreht. Wieso läuft die Aktie gegen den Trend?

Die Grundidee, die hinter den Käufen in Luxusgüterkonzerne steht, ist die übliche: Auch in Krisenzeiten läuft Luxus gut. Wer genug Geld hat, muss nicht sparen und wird weiter Luxusartikel kaufen, auch und gerade jetzt im Weihnachtsgeschäft. Dass man mit dieser Einschätzung auch schiefliegen kann, hatte ich schon oft erläutert, aktuell hat die Unternehmensberatung McKinsey die gleichen Bedenken. Auch dort sieht man das potenzielle Problem, dass der immense Umsatzanstieg der letzten Jahre durch neue Kunden zustande kam, die an der Schwelle zum Reichtum stehen. Und diese Klientel könnte sehr wohl entscheiden, in einem Umfeld wie diesem mit Ausgaben defensiver zu werden. Aber das scheint nicht der Grund zu sein, wieso die Kering-Aktie seit dem 1. Dezember fällt, denn die Chartbilder von LVMH und Hermès sehen ja momentan deutlich besser aus. Also, wo klemmt es?

Expertenmeinung: Die Basis des Abgabedrucks könnte in der letzten Zwischenbilanz vom 21.10. liegen, in der erkennbar wurde, dass Kerings Top-Marke Gucci schlechter läuft als erwartet. Dafür lief Yves Saint-Laurent zwar besser, aber kurzfristig waren die Anleger erst einmal enttäuscht. Dann aber zog Kering trotzdem an, mitgerissen von LVMH und Hermès ebenso wie vom ab Mitte Oktober ja deutlich festeren Gesamtmarkt. Das führte dazu, dass mit dem Anstieg über die Widerstandszone 475/484 Euro eine Bodenbildung vollendet wurde und die Aktie bis Ende November bis 575 Euro lief, wo sie auf den Widerstand in Form des August-Hochs traf … und abdrehte.

Dass man hier zuletzt wegen Gucci nicht nur eitel Sonnenschein zu verkünden hatte, dürfte ein Grund sein, warum da dann Abgaben begannen, durch die Kering aus der Reihe der anderen Luxus-Aktien ausscherte. Aber auch der Umstand, dass die Analysten die Aktie skeptischer sehen als die anderen der Branche, dürfte seinen Teil beigetragen haben. Seit der Quartalsbilanz vom 21. Oktober haben sechs Analysten ihre Kursziele für die Aktie gesenkt, Kursziel-Anhebungen gab es keine. Zwar liegt das durchschnittliche Kursziel mit 635 Euro immer noch ordentlich über dem derzeitigen Kurslevel. Und noch sehen zwei Drittel der Experten die Aktie als einen Kauf (das andere Drittel urteilt mit „Halten“, keine Verkaufsempfehlung), aber:

Wenn die Zweifel sich erst einmal festsetzen, kann eine Abwärtsbewegung durchaus Eigendynamik entwickeln. Nachdem mittlerweile auch das Zwischenhoch vom September gefallen ist, kommt es jetzt auf die aktuell bei 515 Euro verlaufende 200-Tage-Linie an. Sollte auch die gebrochen werden, wäre ein Test der Nackenlinien-Zone der Bodenbildung bei 475/484 Euro keine Überraschung. Hier über einen Long-Trade nachzudenken käme aus dieser Gemengelage heraus erst wieder infrage, wenn Kering sich über den Level hinaus nach oben absetzen könnte, wo der Kurs jetzt abgedreht hat, sprich über 575 Euro.