Microsoft Aktie aktuell Microsoft: Projekt 300

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die jüngst bekanntgegebenen Zahlen des Softwareriesen waren überaus beeindruckend. So schaffte es der Konzern auf einen Umsatz in Höhe von 41.7 Milliarden USD und der Gewinn je Aktie betrug 1.95 USD. Der Konsens konnte damit deutlich geschlagen werden. Auch die Aussichten für das zweite Quartal lagen leicht über den bisherigen Prognosen der Analysten.

Der Kurs der Microsoft-Aktie gab dennoch deutlich nach und korrigierte die letzten Tage über in Richtung des zuletzt gebrochenen Pivot-Hochs von Februar. Hier befindet sich aktuell auch die 50-Tage-Linie. Eine überaus wichtige Zone im Chart. Noch zeigt der Trend nach oben und wir sehen eine Folge von höheren Hochs und höheren Tiefs.  

Expertenmeinung: Wenn hier weiterhin alles nach Plan läuft, sollten die Bullen bald die nächste Impulswelle nach oben starten. Zuletzt hatten wir ein sehr ähnliches Szenario Anfang März. Auch hier wurden die alten Pivot-Hochs erneut getestet, um in Folge den Turbo nach oben zu starten. Gut möglich, dass wir in der kommenden Woche das grosse Comeback der Microsoft Aktie sehen. Vorläufig sieht hier alles weiterhin stabil aus, solange das Niveau rund um die Marke von 245 USD nicht nachhaltig nach unten gebrochen wird.  

Aussicht: BULLISCH

Microsoft hat Zahlen vorgelegt und die haben es in sich. Wo kann man zuschlagen? Wie sieht die Prognose für die Aktie jetzt aus?

Das muss man erstmal nachmachen

Über die Qualitäten von Microsoft muss man nicht viele Worte verlieren. Es gibt wenige Unternehmen, die es im Technologie-Umfeld über Jahrzehnte hinweg schaffen, immer wieder erfolgreich neue Geschäftszweige zu erschliessen.

Ich hatte es in einer früheren Analyse ausführlich beschrieben, damals notierte die Aktie noch bei 140 USD:

Copycat > Innovator

Eine Sache unterscheidet Microsoft von nahezu allen anderen Software-Unternehmen: Enorme Anpassungsfähigkeit.

Es ist der eigentliche Kern von Microsoft, die Geschichte des Unternehmens basiert auf Anpassungsfähigkeit. Neue Produkte und Trends werden umgehend erkannt und im Zweifelsfall kopiert.

Im Jahr 1980 versprachen Bill Gates und Paul Allen IBM ein Betriebssystem, ohne auch nur eine Code-Zeile parat zu haben. Die beiden kauften kurzerhand für 50.000 USD die Rechte am „Quick and Dirty Operating System“.
Es war die Basis für DOS. Es folgte Windows, der Rest ist Geschichte.

Es ist aber keineswegs das einzige Beispiel. Gates sah ein Gerät, welches erste Züge einer heutigen Computer-Maus hatte. Wenig später hatte Microsoft ein eigenes Produkt.

In ähnlicher Weise lief es bei Office, dem Internet Explorer, der Cloud und unzähligen anderen Fällen. Man kopiert Erfolgsmodelle.

Sieht Microsoft also, dass eine Innovation der Konkurrenz Anklang findet, springt man umgehend auf den Zug auf.
Es ist vielleicht nicht die feine englische Art und auch nicht heldenhaft, dafür aber eine sehr kluge Strategie.

Helden sterben und Innovatoren gehen am laufenden Band unter, doch Microsoft prosperiert.

Das Problem

Bei Microsoft gibt es in der jüngeren Vergangenheit nur ein Problem und das ist die hohe Bewertung.
In den letzten zwei Jahren hat sich die P/E von knapp über 20 auf 40 nahezu verdoppelt.

Ein bedeutender Teil der Kursgewinne ist also auf die gestiegene Bewertung und nicht auf den höheren Gewinn zurückzuführen.
Das sollte man immer im Hinterkopf behalten.

Brachial

Wenn man allerdings derartige Zahlen wie gestern vorlegt, werden sich Anleger von einer relativ hohen Bewertung kaum abschrecken lassen.

Im dritten Quartal legte der Umsatz von Microsoft um 19% auf 41,71 Mrd. USD zu. Das Ergebnis explodierte von 1,40 auf 1,95 USD je Aktie regelrecht, ein Plus von 39%.

Geht es so aufwärts, stellt eine P/E von 40 kein Problem mehr dar.

Man muss sich auch vergegenwärtigen, welche Gewinnspanne Microsoft derzeit einfährt.
Ein Umsatzplus von 6,7 Mrd. USD hat zu einem Anstieg des operativen Ergebnisses um knapp über 4 Mrd. USD geführt.

In allen Bereichen

Das positive Bild wird dadurch untermauert, dass alle relevanten Segmente stark wachsen.

Die Einnahmen im Bereich Productivity and Business Processes (Office, LinkedIn usw) legten um 15% auf 13,6 Mrd. USD zu.

Der Cloud-Umsatz kletterte um 23% auf 15,1 Mrd. USD.

Im Segmente Personal Computing (Windows usw) stiegen die Einnahmen um 19% auf 13,0 Mrd. USD.

Die Digitalisierung wurde durch Covid befeuert und dieser Trend scheint bis heute anzuhalten.

Der Chef von Microsoft drückte es so aus:
“Over a year into the pandemic, digital adoption curves aren’t slowing down. They’re accelerating, and it’s just the beginning.”

Kurioserweise notiert die Aktie vorbörslich dennoch 2% im Minus, obwohl die Zahlen herausragend sind und weit über den Erwartungen lagen.

Uns soll’s Recht sein. Hoffentlich setzt Microsoft zu einer nennenswerten Korrektur an.

Für antizyklische Anleger wäre ein Rücksetzer in den Bereich nahe 232 USD sehr interessant. Knapp darunter verläuft auch der mehrmonatige Aufwärtstrend.

Wer noch nicht investiert ist, könnte bereits nahe 245 USD einen Fuss in die Türe stellen.

Microsoft wird wohl für 16 Mrd. USD Nuance übernehmen. Das wäre der zweitgrösste Zukauf der Konzerngeschichte. Wie sehen die Prognosen für die Aktien jetzt aus?

Bisher wurde die Meldung noch nicht bestätigt, die Wahrscheinlichkeit eines Deals ist aber sehr gross.

Wir sondieren für Sie die Lage.

Nuance

Für Microsoft wäre die Übernahme von Nuance Communications die zweitgrösste der Konzerngeschichte.
Ein Kaufpreis von 16 Mrd. USD ist auch wahrlich keine Kleinigkeit.

Der Windows-Konzern möchte dadurch wohl die eigenen Fähigkeiten im Bereich Sprachverarbeitung und KI aufbessern.
Es gibt allerlei Möglichkeiten, wie man damit die eigenen Produkte wie zum Beispiel Office verbessern könnte.

Sehr hoher Preis, aber…

Der Preis hat es einerseits wirklich in sich, andererseits ist es ein Häppchen. Es kommt wie immer auf die Perspektive an.

Nuance Communications sind zwar aussichtsreich und ein Spezialist auf ihrem Bereich, die harten Geschäftszahlen sind aber eher mau.

In den letzten zehn Jahren legte der Umsatz lediglich von 1,32 auf 1,48 Mrd. USD zu, zuletzt waren die Einnahmen sogar rückläufig.
Darüber hinaus hatte man immer wieder Probleme mit der Profitabilität, wenngleich der Cashflow immer positiv war.

Unter dem Strich würde Microsoft ein P/S von über 10 und ein P/FCF von 84 hinblättern.

Ein Häppchen

Eigenständig ist das Nuance aus meiner Sicht nicht Wert. Erst durch die Möglichkeiten, die eine Integration in Microsoft ermöglichen, ergibt die Sache Sinn.

Dementsprechend wäre Nuance kein Investment-Case, sollte der Deal nicht Zustande kommen.
Die Aktie notiert vorbörslich aber ohnehin schon 18% im Plus bei 54 USD. Gross ist die Lücke bis zu den angeblichen 56 USD also ohnehin nicht mehr.

Für Microsoft ist der Zukauf, obwohl der zweitgrösste der Konzerngeschichte, aber keinesfalls ein Gamechanger.
16 Mrd. USD sind viel Geld, entsprechen aber weniger als 1% des Börsenwerts von Microsoft.

Chart

Daher muss man davon ausgehen, dass die Transaktion faktisch keinerlei Auswirkung auf den Kursverlauf von Microsoft haben wird.

Der laufende Ausbruch dürfte sich daher fortsetzen. Die nächsten extrapolierten Kursziele liegen bei 260 und 275 USD.

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Zuletzt hatten wir uns die Aktie des Softwareriesen Anfang März angesehen, als die Bullen gerade die überaus wichtige Aufgabe hatten, den Boden bei rund 224/225 USD zu verteidigen. Der Kurs der Microsoft-Aktie machte in Folge exakt das, was von ihm erwartet wurde. Die Korrekturbewegung konnte gestoppt werden und die Bullen übernahmen abermals wie nach Plan das Ruder. Mittlerweile konnte sogar das Gap von Ende Februar wieder geschlossen werden. Der Titel ist somit wieder zurück im Spiel und es scheint fast so, als ob dies der Startschuss einer grösseren Bewegung gewesen sein könnte. Auch die gleitenden Durchschnitte der Perioden 20 und 50 liefern aktuell wieder positive Signale und der Aufwärtstrend der Aktie bleibt somit vorerst bestehen.

Expertenmeinung: Die beiden Referenzpunkte, auf welche sich Anleger dieser Tage konzentrieren sollten, sind im Chart klar ersichtlich. Zum einen ist dies der Gap-Widerstand bei 240 USD und zum anderen der Support knapp unter dem Niveau von 225 USD. Sollte es den Bullen gelingen, den Kaufdruck weiter zu erhöhen, wäre der Bruch des Widerstands ein weiteres klares Kaufsignal im aktuellen Kursverlauf. Dies könnte die Aktie auf neue Allzeithochs katapultieren. Weniger rosig würde sich die Lage entwickeln, wenn das erwähnte Tief und somit der Boden nach unten gebrochen werden würde. Aktuell sieht es zwar nicht danach aus, aber Anleger sollten immer einen Plan B parat haben, um zu erkennen, wann sich ein Trade in die falsche Richtung entwickelt, um rechtzeitig auszusteigen. Derzeit belassen wir unserer Aussichten auf Microsoft auf der bullischen Seite.

Aussicht: BULLISCH

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Nur wenige der FANGMAN-Aktien konnten sich dieser Tage im Kurs halten. Neben Alphabet sieht derzeit vor allem die Microsoft-Aktie noch recht stabil aus. Zwar korrigierte auch diese recht ordentlich, doch der Aufwärtstrend blieb hiervon unberührt. Das letzte höhere Tief bildete sich Mitte Januar und davon sind wir noch ein gutes Stück weit entfernt. Zudem testet die Aktie gerade eine wichtige Support-Ebene. Die ehemalige Widerstandslinie bildet derzeit bei rund 225 USD eine gute Unterstützung, welche bislang noch nicht gebrochen wurde. Alles in allem sehen wir hier relative Stärke gegenüber dem Gesamtmarkt. Gerade solche Werte kommen meist nach einer Korrektur gestärkt aus dem Abverkauf.

Expertenmeinung: Microsoft sollte demnach keinesfalls auf der Beobachtungsliste fehlen. Kaufsignale gibt es aktuell zwar noch keine, aber diese könnten sich jederzeit bilden. Über dem Hoch der letzten drei Handelstage befindet sich zudem auch eine kleine Widerstandslinie, die die Korrekturbewegung markiert. Sollten die Kurse diese brechen, ist mit einer schnellen Rückkehr der Kurse nach oben zu rechnen. Anders hingegen würde sich die Lage entwickeln, wenn wir Schlusskurse unter der Marke von 225 USD bekommen würden. Dieses Szenario würde die Hoffnungen der Bullen wohl wieder begraben. Vorerst sieht das Chartbild noch vielversprechend aus. Daher belassen wir unsere Aussichten auf Microsoft auf der bullischen Ebene.

Aussicht: BULLISCH