Siltronic Aktie Prognose Siltronic: Dieser Ausbruchsversuch könnte zum Bumerang werden

Es läuft nicht gerade gut bei Siltronic, das machten die Ergebnisse des zweiten Quartals deutlich. Aber es könnte schlimmer sein, sagten sich diejenigen, die auf die am Donnerstag vorgelegten Ergebnisse hin zugriffen. Damit bleiben die Aufwärtschancen vorerst erhalten.

Der Umsatz war im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gefallen, das EBIT, das EBITDA und die EBITDA-Marge ebenfalls. Ausserdem machte der Wafer-Hersteller im Zuge der Quartalsmitteilung klar, dass man im zweiten Halbjahr noch nicht mit einer Belebung der Nachfrage rechne. Nicht gut, sicher, aber:

Damit reiht sich Siltronic letztlich in eine lange Reihe von Unternehmen verschiedenster Branchen ein, die einräumen müssen, dass sich die vorherige Hoffnung, im zweiten Halbjahr 2023 werde die Nachfrage durchstarten, nicht erfüllen dürfte. Und da man in Trader-Kreisen weiss, dass auch die Chiphersteller derzeit durch schwere See gehen und deren Aktien vor allem aus dem Prinzip Hoffnung heraus steigen, dachten sich zweifellos einige:

Warum sollte das bei einem Zulieferer wie Siltronic nicht auch der Fall sein? Denn kommt die Chipindustrie wieder in Fahrt, wird es bei dem Zulieferer von Wafern automatisch auch besser laufen. Und man konnte immerhin festhalten, dass die EBITDA-Gewinnmarge zwar zurückging. Aber dieser Abstieg von 33,2 Prozent im Vorjahr auf jetzt 29,4 Prozent fiel sehr moderat aus und wurde auch seitens Siltronic als „erfreulich“ eingeordnet.

Expertenmeinung: Das konnte man durchaus als Erfolg ansehen. Und als ideales Sprungbrett für schnell höhere Margen, sobald die Nachfrage wieder anzieht. Sobald man die Gemengelage so betrachtet, also auf Basis einzelner positiver Brotkrumen eine optimistische Zukunft herleitet (die ja zumindest nicht unrealistisch ist), kauft man auch, wenn die entsprechende Aktie auf wichtigen Unterstützungen aufsetzt. Und das war bei Siltronic am Donnerstag, dem Tag der Bilanzvorlage, der Fall.

Sie sehen im Chart, dass die Siltronic-Aktie zunächst zwar als Reaktion auf das Zahlenwerk ins Minus rutschte, aber genau auf Höhe der Kreuzunterstützung aus 20-Tage- und 200-Tage-Linie und damit noch komfortabel über der Mai-Aufwärtstrendlinie nach oben drehte und den Tag im Plus beendete. Wichtig dabei ist, dass es am Freitag nicht zu Gewinnmitnahmen oder gar einem Konter der Käufe, sondern zu Anschlusskäufen kam.

Damit halten sich die Bullen das Tor offen, die wichtige Widerstandszone 82/83 Euro, die nur einmal kurz überbotene Nackenlinie der seit Monaten anhaltenden Bodenbildung, erneut zu attackieren. Allerdings: Heranzukommen wäre jetzt nicht unbedingt schwierig, ob die Aktie aber auch über diese Hürde hinauskommt, muss sich erst eweisen. Wer vorsichtiger agiert, würde das abwarten.

Quelle:
Bilanz des 2. Quartals, 27.07.2023: https://www.siltronic.com/de/presse/presseinformationen/siltronic-im-zweiten-quartal-2023-mit-erwartet-solider-entwicklung-in-schwierigem-branchenumfeld.html

Wenn eine Aktie aus einer Abwärtsbewegung heraus um knapp sechs Prozent zulegt, wie das gestern bei Siltronic der Fall war, sucht man natürlich umgehend nach den Nachrichten, die das ausgelöst haben. Aber da suchte man bei Siltronic vergebens. Was steckte dahinter?

Die letzte Nachricht zur Aktie des Wafer-Herstellers Siltronic war am Dienstag eingelaufen: Die Berenberg-Bank senkt ihr Kursziel 78 auf 76 Euro und urteilte mit „Halten“. Das kann nun wirklich kein Grund gewesen sein, die Aktie einen Tag später an die Spitze der TecDAX-Tagesgewinner zu hieven. Aber es gab keine Meldungen vom Unternehmen … und ein solcher Kursanstieg entsteht normalerweise nicht einfach so, vor allem nicht in einer charttechnischen Konstellation wie hier, in der man gerade dabei war, die „KI-Rallye“ vom Mai nach und nach abzuverkaufen, bei der Siltronic im Schlepptau vieler Chip-Hersteller mitgelaufen war.

Aber wer in diese Richtung weiter suchte, wurde fündig. Denn es ist durchaus möglich, wenn nicht sogar wahrscheinlich, dass die Motivation, hier am Mittwoch kräftig zuzugreifen, mit den Chipherstellern zu tun hat. Was kam da auf den Tisch?

Expertenmeinung: Es fällt auf, dass einige Chiphersteller wie Intel und Infineon am Mittwoch ebenfalls zu den Tagesgewinnern gehörten. Und da fanden sich dann Kursziel-Anpassungen, die Zugkraft bewiesen. So hob das US-Investmenthaus Jefferies das Kursziel von Infineon gestern drastisch von 28 auf 40 Euro an. Und für den für die Chipindustrie fertigenden Anlagenbauer Aixtron ging es mit dem Kursziel bei Jefferies von 40 auf 45 Euro nach oben. Aber was ist mit Siltronic?

Auch Siltronic ist ja als Wafer-Hersteller ein Teil der Halbleiter-Branche … und auch da hatte Jefferies das Kursziel angehoben, auch da ging es massiv höher, von 75 auf 95 Euro mit der Einschätzung „Kaufen“. Aber das war nicht gestern, sondern bereits am 30. Mai passiert … und die Aktie hatte an diesem Tag immerhin den höchsten Kurs seit dem Fehlausbruch im Februar erreicht und war danach gefallen.

Aber an diese von Jefferies ausgelobten 95 Euro könnten sich Trader angesichts der angehobenen Kursziele für andere Unternehmen der Branche erinnert haben, d.h. man kann vermuten, dass die Siltronic-Aktie gestern einfach im Kielwasser der am Mittwoch allgemein gut laufenden Aktien der Branche mitlief. Aber wenn wir uns den Chart ansehen, stellen wir fest:

So markant der Anstieg auch war, aus charttechnischer Sicht hat er noch nichts verändert. Aber immerhin besteht jetzt eine Chance dazu. Die kurzfristige Abwärtstendenz im Anschluss an den erneut gescheiterten Versuch, die Nackenlinien-Zone der sich bereits ein Jahr hinziehenden unteren Umkehrformation zu überwinden, wurde damit noch nicht gebrochen. Aber immerhin ist die Aktie durch das gestrige Plus von unten an den Kreuzwiderstand aus 20-Tage- und 200-Tage-Linie gelaufen. Dennoch:

Erst, wenn jetzt Anschlusskäufe kämen und diese beiden gleitenden Durchschnitte dadurch überwunden werden, wäre Siltronic zumindest auf kurzfristiger Ebene nach oben frei. Für eine echte Trendwende müsste indes noch deutlich mehr gelingen. Dafür müsste die Aktie diese Widerstandszone im Bereich 82/83 Euro endlich überbieten, damit diese untere Umkehrformation vollenden und, im Gegensatz zum Februar, auch über dieser Zone bleiben.

Dafür dürfte eine „Kielwasser-Rallye“ nicht ausreichen, dazu bräuchte es überzeugend starke Quartalsergebnisse. Die stehen, sofern keine Vorab-Daten kommen, in genau zwei Wochen an.

Obwohl die am 17. Mai präsentierte Quartalsbilanz nicht allzu viele ermutigende Aspekte barg, ist die Siltronic-Aktie seither rasant gestiegen. Jetzt müssen die Bullen nicht mehr nach oben, sondern nach unten schauen. Welche Unterstützungen sind jetzt entscheidend?

Wirkliche Argumente, ausgerechnet jetzt in den Rallye-Modus überzugehen, fanden sich im Ergebnis des ersten Quartals 2023 ja nicht gerade. Umsatz -14,3 Prozent, EBITDA -25 Prozent … dazu die Aussage, dass man zumindest im laufenden Quartal noch keine Nachfrage-Belebung erwartet und diese im zweiten Halbjahr zumindest fraglich bis offen ist.

Trotzdem wurde weiter gekauft. So umfassend, dass die von mir am 18. Mai an dieser Stelle skizzierten Charthürden, die das bullische Lager für kurz- und mittelfristig relevante Kaufsignale zu bezwingen hätte, jetzt durch die Bank überwunden sind:

Die Aktie des Wafer-Herstellers ist umgehend in die im März und April geltende Handelsspanne zwischen 63,95 und 72,55 Euro zurückgelaufen, hat die Februar-Abwärtstrendlinie überboten … und jetzt auch noch mit einem fulminanten Anstieg am Donnerstag die bei gut 70 Euro verlaufende 200-Tage-Linie übertroffen und die vorgenannte Handelsspanne nach oben verlassen. Das ist auf rein charttechnischer Ebene ein markant bullisches Signal. Aber könnte es da nicht ein „Aber“ geben?

Expertenmeinung: Das gibt es. Und dass diese Rallye dazu geführt hat, dass die Aktie kurzfristig überkauft ist, ist das ganz klar der weniger wichtige Faktor. Was man im Hinterkopf haben sollte, ist die Antwort auf die Frage nach dem „Warum“ dieser wilden Kaufwelle. Denn diese Antwort ist eine, die zumindest eine hochgezogene Augenbraue nach sich ziehen sollte.

Denn es dürfte der derzeit umgehende „KI-Hype“ sein, der die Aktie erfasst hat. Einige Trader glauben, dass Künstliche Intelligenz einen Boom auslösen wird. Jeder will Zugang, jeder mit idealen Gerätschaften, so die Vermutung. Also wettet man auf rasant steigende Umsätze und Gewinne in mit KI verbundenen Soft- und Hardwareunternehmen. Und wenn Hardwareunternehmen boomen, boomen Chiphersteller … und Chiphersteller brauchen die von Siltronic hergestellten Wafer. Damit wäre die Aktie also gerade Profiteur einer langen Kette von Annahmen. Vorteil: Dass die womöglich nicht so eintreffen, wie sich die Käufer das denken, wird nicht in den kommenden Tagen oder Wochen zu erkennen sein. Aber:

Es ist eben doch eine Kaufwelle auf dem eher dünnen Eis von Hoffnungen. Daher bedeutet dieser charttechnische Befreiungsschlag automatisch auch, dass man als Long investierter Trader regelmässig nach unten schauen sollte … denn je höher der Anstieg, desto tiefer könnte der Fall werden. Entscheidend wäre als unmittelbar nächstgelegener Support die obere Begrenzung der jetzt überwundenen Handelsspanne bei 71,95/72,55 Euro. Hält die nicht, wäre die 200-Tage-Linie bei momentan 70,25 Euro ein geeignetes Sprungtuch für die Bullen. Aber sollte auch diese Linie unterboten werden, wäre es mit einem Querblick auf die obengenannte, wenig inspirierende Bilanz nebst Ausblick in jedem Fall zu überlegen, Long-Trades erst einmal wieder zu schliessen.

Die Aktie des Wafer-Herstellers Siltronic wurde am Mittwoch mit +3,61 Prozent Tagessieger in einem insgesamt ruhig laufenden TecDAX. Seit der Vorlage der Quartalsbilanz am 11.5. zieht die Aktie wieder an … ist das ein Signal dafür, dass das Tief erreicht wurde?

Um es gleich vorwegzunehmen: Ein belastbarer Beleg, dass die Aktie das am Tag der Quartalsbilanz bei 58,40 Euro gelegene, bisherige Jahres-Verlaufstief vorerst nicht unterschreitet, sind diese anziehenden Notierungen nicht. Zuvorderst aus dem Grund, dass diese Bilanz keine Argumente lieferte, warum man es beim Einstieg in die Aktie des Chipindustrie-Zulieferers eilig haben müsste.

Der Umsatz war im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 14,3 Prozent gesunken, das EBITDA (Gewinn vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen) fiel um gut 25 Prozent. Das allein war schon unerfreulich, wenngleich man damit allgemein gerechnet hatte. Auch damit, dass Siltronic im derzeit laufenden zweiten Quartal keine Verbesserung erwartet. Der Umsatz wird vom Unternehmen auf dem gedrückten Niveau des ersten Vierteljahres gesehen, die EBITDA-Gewinnmarge, im ersten Quartal bei 31 Prozent gelegen, wird bei 27 bis 31 Prozent erwartet.

Und im Gegensatz zu vielen Unternehmen der Halbleiterbranche, die für das zweite Halbjahr 2023 wieder Wachstum erwarten, sieht Siltronic das nicht so. Der Abbau der Lagerbestände werde die Nachfrage auch im zweiten Halbjahr gedrückt halten, so die Vermutung. Bei einem solchen, nicht gerade motivierenden Ausblick sollte man bei steigenden Kursen genau hinsehen, bevor man auf einen scheinbar anfahrenden Zug aufspringt.

Expertenmeinung: Denn es müssen keineswegs immer bullische Akteure sein, die steigende Kurse auslösen. Wenn Leerverkäufer ihren Gewinn mitnehmen, weil sie unterstellen, dass die Aktie kurzfristig ihr Abwärtspotenzial ausgereizt hat, müssen sie die Aktie kaufen, um die Position zu schliessen und den Gewinn zu sichern. Wenn Leerverkäufer, sprich die „Bären“, Kasse machen, zieht das den Kurs also nach oben, wie er vice versa durch Gewinnmitnahmen bullischer Trader gedrückt wird. Und da die Aktie durch die zunächst negative Reaktion auf Bilanz und Ausblick einen ohnehin schon immensen Abstieg verlängert hatte und markttechnisch in diesem Moment überverkauft war, sind solche sogenannten „Short-Eindeckungen“ als Basis der zuletzt wieder anziehenden Kurse durchaus wahrscheinlich.

Daher muss man zumindest einkalkulieren, dass wir hier nicht den Beginn einer mittelfristigen Aufwärtswende, sondern nur eine Gegenbewegung in einem weiter intakten Abwärtstrend vor uns haben. Erst, wenn die Aktie wieder in die im März und April geltende Handelsspanne zwischen 63,95 und 72,55 Euro zurück- und über die Februar-Abwärtstrendlinie bei aktuell 66 Euro hinausgelaufen ist, wäre sie zumindest auf kurzfristiger Ebene bullisch. Für ein mittelfristig relevantes, bullisches Signal müsste sie auch diese Handelsspanne mit Schlusskursen über 72,55 Euro unter sich lassen. Bis dahin wäre es noch ein weiter Weg, der, bei dieser Perspektive für den Rest des Jahres, ein ziemlich steiniger sein dürfte.

Quellen
Bericht zum 1. Quartal 2023, 11.05.2023: https://www.siltronic.com/de/presse/presseinformationen/branchenschwaeche-beeinflusst-ergebnis-der-siltronic-im-ersten-quartal-2023.html

Der Wafer-Hersteller Siltronic legte seine 2022er-Zahlen vor, lieferte einen Ausblick auf 2023 und die Aktie fiel um 3,9 Prozent. Das wirkt auf den ersten Blick eindeutig: Der Ausblick war schwach, die Aktie fiel und könnte somit weiter fallen. Aber so einfach muss das nicht laufen.

Das Problem dabei ist: Das war alles nicht neu. Und vor allem war es der Ausblick auf 2023 nicht. Die Vorab-Ergebnisse für 2022 kamen bereits am 2. Februar. Und der Ausblick kam, so vage wie jetzt auch, bereits am 24. Februar und hatte da für die lange rote Kerze gesorgt, die Sie im Chart sehen. Wer gestern verkaufte, gackerte also über längst gelegte Eier.

Dass Siltronic als Zulieferer der Halbleiterindustrie nicht konkreter werden kann, wenn es um den Ausblick geht, ist nachvollziehbar, da zerren Auftragseingang und die zu erzielenden Preise auf der einen und die Kosten auf der anderen Seite an der Perspektive. Da kann sich noch viel verändern und wird es wohl auch, daher wäre ein konkreterer Ausblick nicht opportun. So hiess es erneut, dass Umsatz und operative Marge „deutlich“ unter dem Niveau von 2022 liegen werden.

Expertenmeinung: Damit bleiben Analysten und Anleger weiterhin mit der Frage alleine, was „deutlich“ am Ende wohl bedeuten wird. Aber davon abgesehen, dass weder 2022er-Ergebnis noch 2023er-Ausblick neu waren, haben die Analysten bereits einen ordentlichen Gewinnrückgang auf dem Zettel. Was den Nettogewinn angeht, liegt die durchschnittliche Erwartung der Experten derzeit bei einem Gewinnrückgang um die 30 Prozent. Und angesichts des Umstands, dass „Halten“ und „Verkaufen“ derzeit bei den Einschätzungen massiv überwiegt und das durchschnittliche Kursziel bei nur 75 Euro liegt, sollte man erwarten, dass auch die Anleger längst ein schwächeres Jahr eingepreist haben.

Daher sollte man den Rücksetzer mit Vorsicht geniessen. Da kam nichts Neues, also auch nichts, das grundsätzlich den Bruch der nach dem erstmals am 24.2. gelieferten Ausblick getesteten und gehaltenen Unterstützungszone 63,85/67,40 Euro zwingend machen würde.

Natürlich könnte eine Zuspitzung der Nervosität am Gesamtmarkt die Sichtweise der Trader gegenüber den Perspektiven eines so konjunktursensiblen Unternehmens wie Siltronic so negativ färben, dass man auch einen Test des 2022er-Jahrestiefs als angemessen ansieht. Beispielsweise, weil man im Licht einer kritischer werdenden Weltwirtschaftslage bezüglich eines „deutlich“ niedrigeren Gewinns mehr einkalkuliert als die 30 Prozent, die die Analysten momentan im Schnitt erwarten. Aber bevor die Aktie diese Supportzone nicht tatsächlich durchbrochen hat, sollte man das besser noch nicht als gegeben ansehen.