In den letzten Monaten hörte man oft den absurden Spruch, dass es doch zu erwarten gewesen sei, dass die Erwartungen unterboten würden. Das sollte als Erklärung dafür dienen, dass der Aktienmarkt seit Mitte März steigt, obwohl man da noch mit einem deutlich weniger brutalen Einbruch der Konjunktur gerechnet hatte. Mittlerweile aber geht man immer öfter davon aus, dass die angeblichen Erwartungen der Experten in Sachen Konjunkturdaten und Unternehmensbilanzen als Reaktion auf die im ersten Quartal oft zu hohen Schätzungen in Bezug auf das zweite Quartal zu tief liegen und man daher positive „Überraschungen“ zu erwarten habe. Was an sich Unfug ist, denn wenn man erwartet, dass eine Prognose übertroffen wird, kann man nicht überrascht sein, wenn die eigene Erwartung eintrifft. Doch was Airbus angeht, konnte es nicht überraschen, dass die Prognosen der Analysten nicht überboten wurden. Denn eines wurde in den letzten Wochen immer deutlicher:
Die Verbraucher halten die Hand auf dem Geldbeutel. Was dazu führt, dass der Konsum als Rückgrat der Wirtschaftsleistung nicht so wieder anzieht, wie das viele erhofft hatten. Das geht auch an den Flugbuchungen nicht spurlos vorbei. Und führt dazu, dass die Airlines weiterhin keine Basis dafür sehen, ausgerechnet jetzt ihre Flugzeugflotte zu erneuern und/oder auszubauen. Und dementsprechend unerfreulich und ohne jede positive Überraschung präsentierte sich das am Donnerstagmorgen vorgelegte Quartalsergebnis des Flugzeugbauers Airbus:
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Expertenmeinung: Der Umsatz fiel im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahresquartal um 54 Prozent auf 8,3 Milliarden Euro. Das lag noch unter der durchschnittlichen Prognose der Analysten von 8,55 Milliarden. Der Nettogewinn wurde wie erwartet ein Verlust, aber auch der verfehlte mit 1,438 Milliarden Euro (Vorjahresquartal +1,157 Milliarden) die Prognose, die bei -0,868 Milliarden gelegen hatte. Auch jetzt gab das Unternehmen keine Prognosen für das Gesamtjahr ab. Die einzige Überraschung war angesichts dieser Zahlen, dass die Aktie nicht einfach nach unten durchgereicht wurde, sondern in einem insgesamt äusserst schwachen Gesamtmarkt gegen den Trend stieg. Was steckte dahinter?
Man darf vermuten, dass das an der Aussage des Unternehmens lag, man wolle die rapide Erosion der Barmittel im zweiten Halbjahr stoppen, sprich kein Geld mehr verbrennen. Das würde womöglich gelingen, wenn weitere, massive Sparmassnahmen auf eine Verbesserung der Orderlage treffen würden. Aber auch, wenn die Marktteilnehmer dieses Statement als Signal der Wende anzusehen schienen, ist diese Willensbekundung für den Moment eben nicht mehr als das: eine Absicht. Daher sollte man die robuste Reaktion auf die schwachen Zahlen noch nicht als Beweis dafür sehen, dass die Aktie ihren Boden bereits gesehen hat. Zumal auch das Chartbild für eine Entwarnung zu fragil daherkommt.
Sie sehen im Chart, dass der Kurs sich zwar Anfang Juni dynamisch aus der zwischen März und Mai geltenden Seitwärtsrange nach oben löste, dann aber nicht minder dynamisch wieder zurückfiel und seither im Bereich der oberen Begrenzung der vorherigen Seitwärtsspanne erneut seitwärts dahinschleicht. Dass die Aktie Mitte Juli über die Februar-Abwärtstrendlinie hinausgelaufen war, brachte keine Anschlusskäufe – nicht gut aus Sicht der Bullen. Ebenso kritisch war, dass das Plus des Donnerstags im Tagesverlauf sukzessiv dahinschwand und der Kurs dadurch an der 20-Tage-Linie abgewiesen wurde. Daher sollte man besser einkalkulieren, dass die untere Begrenzung der jetzt geltenden, etwas über der vorherigen vom Frühjahr gelegenen Seitwärtsspanne bei 60 Euro nicht nur getestet, sondern auch gebrochen werden könnte.
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