Varta Aktie Prognose VARTA: Fällt die nächste Etappe der Hoffnungsrallye aus?

Im Rahmen vorläufiger Ergebnisse für das 2. Quartal senkte VARTA die Prognose für das Gesamtjahr 2023. Das hätte man befürchten können, aber nach der Rallye der vergangenen Wochen traf das einige offenbar unvorbereitet. Doch noch liegt das Kind nicht im Brunnen.

Zu Jahresbeginn dominierten „Hoffnungskäufe“ das Chartbild der im Vorfeld dramatisch gefallenen VARTA-Aktie. Doch Mitte März kehrte die unschöne Realität zurück: Stellenabbau, Abstieg aus dem TecDAX, Kapitalerhöhung. Es folgte die nächste Verkaufswelle, die die Aktie des Batterieherstellers Ende Mai sogar unter das vorherige Rekordtief aus dem Jahr 2018 drückte. Es folgte eine Phase mit wieder steigenden Kursen, aber ohne eine Veränderung der Gesamtsituation, was heisst:

Die Käufe im Juni und Juli dürften zunächst Eindeckungen von leer verkauften Aktien gewesen sein, wie oft, wenn die Bären binnen kurzer Zeit hohe Gewinne einstreichen können. Das alleine zieht die Aktie, es folgen gemeinhin spekulative Trader und die ersten, hoffnungsvollen „Schnäppchenjäger“. Und auch die gerade erst am 12. Juli vorgelegten Aussagen der VARTA-Hauptversammlung mögen Käufer angelockt haben, da titelte das Unternehmen: „VARTA geht zuversichtlich in die Zukunft.“ Die Frage war indes, von welchem Niveau aus, denn gestern, genau zwei Wochen später, wurde die ohnehin düstere Gesamtjahresprognose gesenkt.

Expertenmeinung: Laut den vorläufigen, am Mittwochmorgen vorgelegten Zahlen zum 2. Quartal fiel der Umsatz von 191,5 Millionen Euro im Vorjahresquartal auf 175 Millionen. Das Ergebnis vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen (EBITDA), das im 2. Quartal 2022 noch bei +30,8 Millionen Euro gelegen hatte, wurde mit -5 Millionen zu einem Verlust. Und bezogen auf das Gesamtjahr erwartet VARTA jetzt, beim Umsatz nur das untere Ende der vorbestehenden Prognosespanne zwischen 820 und 870 Millionen Euro zu erreichen, die Prognose für das EBITDA wurde von zuvor „mindestens 69,5 Millionen“ auf 40 bis 60 Millionen reduziert.

Es mag einen kompletten Absturz verhindert haben, dass VARTA zugleich avisierte, dass man davon ausgeht, „dass sich die Geschäftsentwicklung in den kommenden Monaten im Vergleich zum ersten Halbjahr 2023 deutlich verbessern wird“. Aber das bleibt so vage wie die Basis der vorherigen Rallye. Also, Bahn frei für die Bären?

Noch ist das Kind nicht in den Brunnen gefallen, denn wenngleich das Minus des Mittwochs erheblich war, hielt der Kurs Tuchfühlung zu der im Vorfeld überwundenen Widerstandszone 21,60/21,85 Euro. Und er blieb über dem doppelten Leitstrahl der vorherigen Aufwärtsbewegung in Form der kurzfristigen Aufwärtstrendlinie und der 20-Tage-Linie bei 20,25 bzw. 20,60 Euro. Erst, wenn diese Zone fallen sollte, wäre es aus charttechnischer Sicht erst einmal vorbei mit dem Aufwärtspotenzial. Aber da wirklich taugliche Argumente für eine grössere Aufwärtsbewegung fehlen, sollte man, sofern man erwägen würde, sich hier Long einzukaufen, konsequent charttechnisch agieren und zumindest so lange damit warten, bis die Aktie ihr vorheriges Zwischenhoch mit Schlusskursen über 23,18 Euro überwunden hätte.

Quellenangaben:
Anpassung der 2023er-Gesamtjahresprognose:
https://www.varta-ag.com/fileadmin/varta_ag/publications/ad-hoc_announcements/20230726_VARTA_AG_Ad_hoc_Q2_Guidance.pdf

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die Krise der Aktie des deutschen Batterieherstellers hat sich in den letzten Wochen weiter zugespitzt. Innerhalb von rund zwei Monaten hat der Titel fast die Hälfte an Wert eingebüsst.

Anleger sind verzweifelt. Während der DAX ein neues Allzeithoch erreichen konnte, ging es mit der Varta Aktie stetig nach unten. Im Laufe der vorigen Woche stürzte das Papier erneut ab und das mit enorm hohem Volumen. Ist das die finale Kapitulation der Aktionäre? Die gute Nachricht hierbei ist, dass es gerade dann meist zu Wendepunkten in Charts kommt, wenn ein Trend bereits lange anhält und sich das Volumen auf neue Hochs zubewegt. Ein Zeichen also, dass hier schon bald eine starke Erholung anstehen könnte?

Expertenmeinung: Was ebenfalls für eine baldige Erholung spricht, ist der hohe Abstand zur 50-Tage-Linie. Der Titel ist heftig überverkauft und eine Zwischenrallye könnte jederzeit gestartet werden. Doch hierzu braucht es zum einen wiederum hohes Handelsvolumen und zudem müssten die Hochs der letzten Tage gebrochen werden. Diese Kombination könnte die Kurse rasch nach oben bringen.

Das erste mögliche Kursziel bei einem Anstieg der Aktie wäre die 20- und in Folge eventuell die 50-Tage-Linie. Aber Vorsicht! Hier sollte zuerst ein Wendesignal im Chart abgewartet werden, denn solange dies nicht geschieht, wäre ein Kauf wie der Versuch ein fallendes Messer zu fangen.

Aussicht: NEUTRAL

Im Vergleich zum Anfang 2021 erreichten Allzeithoch ist die VARTA-Aktie jetzt um über 90 Prozent gefallen. Eine Chance hatten die Bullen noch: Das bisherige Rekordtief aus dem Jahr 2018 bei 17,67 Euro, das sollte halten. Aber auch diese Linie ist gefallen. Was nun?

Fahrstuhl-Aktien nennt man sie, die Aktien von besonders konjunktursensiblen Unternehmen. Da haben Umsatz und Gewinn bei Boom oder Baisse der Wirtschaft besonders hohe Dynamik, entsprechend rasant sind die Trends solcher Titel: Schnell und weit rauf … aber auch, wenn das Umfeld sich verdüstert, schnell und weit runter. Letzteres ist bei VARTA derzeit der Fall.

Es mag sein, dass es das neue Kursziel der Analysten von Goldman Sachs war, das am Mittwoch nach zuvor 30 jetzt nur noch auf 15 Euro lautete und mit einer „Verkaufen“-Einstufung versehen war, was den Bruch des alten Tiefs aus dem Jahr 2018 auslöste, der letzten charttechnischen Auffanglinie also. Aber das ist nur eine Reaktion auf die eigentliche Problematik: VARTA ist in die Verlustzone geraten und bislang ist nicht absehbar, ob und wann man das Ruder wird herumreissen können.

Der Umsatz war im ersten Quartal um 11,4 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum gefallen, statt eines Gewinns im um Sonderfaktoren bereinigten EBITDA (Gewinn vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen) stand ein Verlust von 2,0 Millionen zu Buche. Zwar hielt VARTA bislang an der Prognose fest, 2023 im bereinigten EBITDA das Vorjahresergebnis von 69,5 Millionen zu erreichen … die allerdings gegenüber 2021 ein Rückgang um 75 Prozent waren. Aber ob dieses Ziel auf Dauer zu halten ist?

Expertenmeinung: Die Analysten zweifeln. Und die Anleger, der Chart zeigt es klar, ebenfalls. Das Konsumumfeld ist sehr ungünstig, zudem spricht VARTA von (inflationsbedingt nachvollziehbaren) Vorratskäufen der Kunden im Vorjahr, die jetzt den Umsatz bremsen. Aber alleine das würde den Zweifel steigern, ob VARTA das 2022er-EBITDA wirklich erreichen kann. Und bislang hat man eben nur eine Möglichkeit, dagegenzuhalten: sparen. Was zwar bedingt hilft. Aber solange die Nachfrage nicht deutlich steigt, ist das nur Stückwerk. Und angesichts der derzeitigen Rahmenbedingungen wäre ein in absehbarer Zeit deutlich anziehender Konsum eine Überraschung.

Dementsprechend sind die Analysten mit ihren Kurszielen in einem stetigen Rückzug begriffen. Wie viele Anleger auch hatten sie die Umsatz- und Gewinnsteigerungen der Jahre bis 2021 einfach mit dem Lineal in die Zukunft verlängert und so den Risiken solcher „Fahrstuhl-Aktien“ nicht Rechnung getragen. Jetzt liegt der Schnitt der in diesem Jahr bislang neu vergebenen Kursziele nur noch bei 18,30 Euro. Und wir sehen, dass der Kurs schneller abrutscht, als die Analysten ihre Ziele senken können.

Grundsätzlich wäre es zwar ein Hoffnungsschimmer, wenn sich die VARTA-Aktie wieder über das alte Rekordtief von 17,67 Euro, das im Frühjahr 2018 entstand, retten könnte, Aber es wäre beileibe noch kein bullisches Signal. Neben dem Tief der ersten Handelswoche nach dem Börsengang 2017 bei 19,03 Euro würden zahlreiche, aktuellere Charthürden den Weg nach oben erschweren, z.B. die Tiefs vom Dezember und März bei 21,60 bzw. 21,85 Euro. Und vor allem würde es derzeit an Argumenten für eine tragfähige Aufwärtswende fehlen, daher: Das ist ein fallendes Messer, in das man besser auch jetzt noch, auf Rekordtief, nicht hineingreift.

Quellenangaben: Quartalsbilanz Q1 2023, 15.05.2023: https://www.varta-ag.com/fileadmin/varta_ag/publications/investor_presentation/Investorenpraesentation_Q1_2023.pdf

Kursziele Analysten: https://www.finanzen.net/kursziele/varta

Unerfreuliche Nachrichten drückten die VARTA-Aktie zum Wochenstart durch eine wichtige Supportzone. Käufer versuchten, den charttechnischen Schaden zu begrenzen. Aber es ist zumindest fraglich, ob das funktioniert, denn die Probleme liegen nicht im Chartbild.

Der Unternehmensgewinn des Batterieherstellers VARTA stieg von 2018 bis 2021 deutlich. Viele Anleger und Analysten sahen das als einen in Stein gemeisselten Trend und verlängerten diese Entwicklung einfach mit dem Lineal in die Zukunft. 2022 stellte sich das als fataler Fehler heraus. Am Rekordhoch Anfang 2021 hatte VARTA nach scheinbar endloser Hausse ein Rekordhoch von 181,30 Euro markiert. Nach einem letzten Aufbäumen im Spätsommer 2021 ging es dann aber bergab. Und das nicht zu knapp, wie man am derzeitigen Kursniveau sieht.

Gestiegene Kosten und schrumpfende Nachfrage führten dazu, dass die Nachrichten aus dem Hause VARTA regelmässig dazu führten, dass die Trader den Kopf einzogen. Im Dezember hiess es, man habe externe Berater engagiert, um vor allem die Materialkosten in den Griff zu bekommen. Im Januar wurde Kurzarbeit angemeldet. Seither war es ruhig geworden. Die Aktie rettete sich wieder in die zuvor unterbotene Handelsspanne zwischen 26,62 und 34,17 Euro hinein. Aber die Nachrichten des gestrigen Montags bestätigten, was mancher Spatz schon vom Dach gepfiffen hatte: VARTA braucht frisches Geld. Und es scheint, dass es eilt.  

Expertenmeinung: Man verkündete eine Kapitalerhöhung unter Ausschluss der normalen Anleger. Die wird alleine von einer Tochtergesellschaft des Schweizer Grossaktionärs Montana Tech Components umgesetzt und soll 50 Millionen Euro bringen. Frisches Kapital, das Teil der, wie VARTA es formulierte, „fortgeschrittenen Gespräche über Restrukturierungs-Massnahmen und Finanzierungssicherung“ mit Banken und dem Mehrheitseigentümer ist.

Dass mehr Aktien Gewinn und Dividende pro Aktie schmälern, ist da nur eine Begleiterscheinung. Der Umstand, dass man gerade zusehen muss, dass das Geld nicht ausgeht bzw. die Banken die Kreditlinien zusammenstreichen, ist weit wichtiger. Denn das macht deutlich, dass VARTA Probleme hat, die man nicht auf die leichte Schulter nehmen kann. Das Unternehmen tut es nicht, daher sollte man es als Trader erst recht nicht.

Die Analysten waren zuletzt ohnehin immer negativer geworden. Es gibt derzeit keine einzige Einschätzung, die zum Kauf rät. Und als Reaktion auf diese gestrige Meldung stufte die DZ Bank die VARTA-Aktie von „Halten“ auf „Verkaufen“ herunter, trotz dieses schon so umfassend wirkenden Abstiegs vom alten Hoch. Ob man die Aktie als ein fallendes Messer oder als eine heisse Herdplatte tituliert, ist egal, unter dem Strich bleibt:

Ob es die Aktie womöglich in Kürze durch „Rettungskäufe“ bullischer Trader oder durch Anleger, die in der Aktie ein Schnäppchen sehen wollen, wieder in die jetzt erneut unterbotene Seitwärtsspanne 26,62/34,17 Euro schafft oder nicht, ist zweitrangig. Solange die fundamentale Situation so brenzlig ist, ist der Einstieg hier – das gälte genauso für die Short-Seite – ein nicht eingrenzbares Risiko. Jederzeit könnten weitere Nachrichten das Bild auf den Kopf stellen … und damit wäre ein Trade hier nichts anderes als eine Wette.

VARTA war gestern stärkster Wert im TecDAX. Das markante Plus von 7,61 Prozent wirkt, als würde die Aktie zu alter Stärke zurückfinden. Doch wenn man sich den Chart ansieht, stellt man fest: Es ist zu früh, um den Daumen zu heben. Und das zeigt sich nicht nur im Chart.

Der Chart über die vergangenen fünf Monate zeigt, dass sich die VARTA-Aktie gerade an einer Bodenbildung versucht. Aber die ist eben noch „in Arbeit“. Und auch, wenn es gelänge, sie abzuschliessen, indem der Kurs über die Widerstandszone 26,60/27,50 Euro hinaussteigt, wäre er doch nur zurück in der vorherigen, Ende September etablierten Seitwärts-Spanne, deren obere Begrenzung bei 34,29 Euro den nächsten „Deckel“ darstellt, der einem mittelfristigen Kaufsignal im Weg stehen würde.

Man könnte zwar argumentieren, dass ein Anstieg in die Region um 34,29 Euro auf dem derzeitigen Kursniveau doch allemal ein lukratives Aufwärtspotenzial wäre, immerhin ginge es da um, gerechnet vom Schlusskurs des Mittwochs aus, 34 Prozent. Aber nur, weil die VARTA-Aktie aus rein charttechnischer Sicht bis dorthin laufen könnte, vorausgesetzt, sie käme bei 26,60/27,50 Euro durch die vorgelagerte Widerstandszone, heisst da nicht, dass sie es bis dorthin schaffen muss.

Dass VARTA vor Jahresfrist bei 115 Euro notierte und daher bei einem solchen Anstieg knapp über 34 Euro nur wenig dieses vorherigen Absturzes wettmachen müsste, ist dafür kein Argument. Denn dieser Absturz hatte seine Gründe. Und die bestehen bislang fort.

Expertenmeinung: Mitte November hatte der Batteriehersteller im Zuge der Bilanz zum 3. Quartal neue Prognosen für das EBITDA, d.h. für den Gewinn vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen, herausgegeben. Und die machten deutlich, dass VARTA eine echte „Fahrstuhl-Aktie“ ist: Läuft die Konjunktur gut, explodieren hier die Gewinne. Ist das Wirtschaftswachstum indes dahin, sausen die Gewinne des Unternehmens wie in einem defekten Fahrstuhl in die Tiefe. So sah VARTA im November für 2022 nur noch ein EBITDA von 55 bis 60 Millionen. 2021 waren das noch knapp 283 Millionen Euro gewesen.

Für 2023 gab man als Ausblick ein EBITDA von 90 bis 110 Millionen an. Was gegenüber 2021 immer noch mager wäre. Und selbst das muss ja erst einmal gelingen. Dass das Unternehmen externe Berater anheuerte, um die Kosten zu senken, liest sich nicht unbedingt gut … besser wäre es ja, wenn es dafür unternehmensintern die nötige Kompetenz gäbe. Dass man die Expansion dann erst stoppte, indem der Neubau einer Fabrik für Lithium/Ionen-Akkus ausgesetzt wird, als das Kind schon im Brunnen lag, ist auch nicht gerade ein Kaufsignal.

Daher wäre VARTA aus derzeitiger Sicht zwar für risikofreudige, kurzfristige Trader interessant, immerhin ist die Volatilität hier in beide Richtungen höchst ansehnlich. Aber ob man sie jetzt schon als Turnaround-Kandidat ansehen und auf mittel- und langfristiger Ebene einsteigen könnte, ist sehr fraglich.