CTS Eventim Aktie Prognose CTS Eventim: Ob das reicht, um die Bären zu vertreiben?

Viel würde jetzt nicht mehr fehlen, dann würde die CTS Eventim-Aktie ein breit angelegtes, bis in den vergangenen Herbst zurückreichendes Topp vollenden. Dabei waren die Halbjahreszahlen überzeugend … wo klemmt es hier, warum greifen die Anleger nicht zu?

Kurz vor dem Erreichen des bisherigen, im Herbst 2021 markierten Rekordhochs brach die Aktie des Event-Veranstalters und Ticket-Vermarkters CTS Eventim im Juni scharf ein. Damit zeigte die Kritik eines TV-Satirikers am Unternehmen Wirkung. Aber das ist nicht das eigentliche Problem. Das liegt darin, dass die Aktie seither kein Bein mehr auf den Boden bekommt und unmittelbar vor der Vollendung eines Topps stehen könnte. Und das trotz einer beeindruckenden Halbjahresbilanz.

Denn Ende August lieferte CTS Eventim solide Ergebnisse ab: Umsatz und Gewinn waren im Vergleich zum ersten Halbjahr 2022 um 39 Prozent gestiegen, der Gewinn pro Aktie legte von 0,69 Euro im Vorjahreszeitraum auf 0,89 Euro zu. Der Ausblick auf das Gesamtjahr war zwar mit der Erwartung, dass man mit einer „deutlichen“ Verbesserung des Jahresergebnisses im Vergleich zu 2022 rechne, eher vage. Aber es war immerhin eine Aufstufung, denn bislang wurde eine „moderate“ Verbesserung avisiert. Das wirkt alles tadellos, so dass der Gedanke, das alte, aus dem Herbst 2021 stammende Rekordhoch zu überwinden, nicht überraschen würde. Warum also sieht das Chartbild ganz und gar nicht nach Rekordjagd aus?

Expertenmeinung: Im Zuge des Totalausfalls der Verdienstmöglichkeiten in der Corona-Phase hatte sich das Unternehmen durch Zukäufe verstärkt und prosperierte massiv, als 2022 wieder Veranstaltungen aller Art möglich wurden und ein „Nachholeffekt“ für markant steigende Umsätze sorgte. Doch jetzt kalkulieren die Marktteilnehmer ein, dass die höheren Ticket-Preise und die durch die Inflation enger geschnallten Gürtel vieler Verbraucher diesem Boom ein Ende bereiten.

Da dieser Gedankengang grundsätzlich logisch ist, dürfte die „Beweislast“ für die Trader bei den kommenden Zahlen des Ticket-Vermarkters liegen, die indes erst im November erwartet werden. So lange dürfte die Sicht der Akteure auf das kommende und die folgenden Jahre eher von Skepsis dominiert sein. Und das ist es, was das Chartbild widerspiegelt: Der Blick voraus, nicht die starken Ergebnisse des ersten Halbjahrs.

Dementsprechend ist es durchaus denkbar, dass die Aktie über diese charttechnische Klippe in Form der Nackenlinien-Zone der Toppbildung zwischen 53,34 und 55,24 Euro rutscht. Die Vorlage wäre zumindest vorhanden: Seit Juni liegen die Zwischenhochs allesamt unter dem vorherigen, es ist eine klare Abwärtstrendlinie zu sehen, an der die Eventim-Aktie gerade erst Ende letzter Woche nach unten abdrehte … und die Supportzone ist in Schlagdistanz.

Sollte es gelingen, diese Abwärtstrendlinie zu überwinden und mit Schlusskursen über 61 Euro die 200-Tage-Linie zurück zu erobern, wäre dieses bärische Setup vom Tisch. Aber bevor das nicht wirklich gelungen ist, sollte man in Bezug auf die Long-Seite äusserst vorsichtig bleiben.

Quellenangaben:
Halbjahresbericht 2023, 24.08.2023:
https://irpages2.eqs.com/download/companies/cts-eventim/Quarterly%20Reports/DE0005470306-Q2-2023-EQ-D-00.pdf

Dass der erste Versuch scheitert, ein altes Rekordhoch zu bezwingen, ist nicht ungewöhnlich. Aber wenn die Bullen danach nicht in der Nähe der Charthürde in Lauerstellung bleiben, sondern der Kurs markant fällt, läuft etwas schief. Das ist bei CTS Eventim gerade der Fall.

Als Investor in der Aktie des Event-Veranstalters und Ticket-Vermarkters CTS Eventim durchläuft man seit Anfang 2020 ein Wechselbad der Gefühle. Kaum eine Branche wurde von der Corona-Problematik drastischer getroffen. Veranstaltungen waren eine Zeitlang gar nicht, danach lange nur sporadisch möglich. Die Umsätze sackten gegen null. Trotzdem fing sich die Aktie recht zeitig und hatte im Frühjahr 2021 schon wieder Tuchfühlung zum vorherigen, im Januar 2020 bei 61,55 Euro markierten Rekordhoch aufgenommen. Im Herbst 2021 ging es sogar deutlich darüber hinaus, die Aktie stieg im November 2021 auf die neue Bestmarke von 72,68 Euro. Was steckte dahinter?

Die Hoffnung, dass CTS Eventim nicht nur schnell, sondern auch massiv gestärkt aus der Krise hervorgehen würde. Zum einen wegen des vermuteten Veranstaltungs-Nachholbedarfs der Eventbesucher, zum anderen, weil das Unternehmen die „Zwangspause“ genutzt hatte, um sich durch Zukäufe strategisch breiter aufzustellen. Diese Hoffnung bestätigte sich 2022 dann auch. Es ging ganz erheblich aufwärts mit dem Umsatz, die Gewinne waren wieder da. Trotzdem ging es mit der Aktie unter Schwankungen abwärts, bevor es im Oktober dann zu einer erneuten Aufwärtsbewegung kam. Und die Gründe für diese Abwärtsbewegung sind vermutlich dieselben, die CTS Eventim jetzt am bisherigen Rekordhoch abdrehen liessen.

Expertenmeinung: Denn dieser durchaus zu Recht unterstellte Nachholbedarf in Sachen Konzerte und Life-Events aller Art traf im Laufe des Jahres 2022 auf das nächste Problem. Diesmal hiess es nicht Corona, sondern Inflation. Immer mehr Menschen wurde das Geld knapp. Und so fürchteten viele Anleger, dass diese erhoffte, rasante Steigerung der Unternehmensgewinne unter der hohen Inflationsrate und den steigenden Zinsen begraben würde.

Die im Chart auf Wochenbasis sichtbare, in zwei Wellen erfolgte Aufwärtsbewegung seit Oktober 2022 basierte auf der Hoffnung, dass es womöglich doch nicht so schlimm werden würde, nur:

Dass in dem derzeitigen Umfeld eine Chance besteht, dass sich Umsatz und Gewinn bei CTS Eventim in diesem oder im kommenden Jahr so stark entwickeln könnten, dass ein Kurs über dem bisherigen Hoch nicht zugleich bedeuten würde, dass die Aktie zu teuer bewertet ist, geben nicht nur die Ergebnisse des ersten Quartals nicht her.

Das bezweifeln derzeit auch so einige Analysten. In den letzten Tagen hat zwar ein Analyst sein Kursziel von 67 auf 70 Euro angehoben und „Zukaufen“ angeraten. Aber zwei andere senkten ihre Einschätzung. Einer senkte das Ziel von 71 auf 60 Euro und stuft mit „Halten“ ein, ein anderer stufte die Aktie mit beibehaltenem Kursziel von 70 Euro von „Kaufen“ auf „Halten“ herunter.

So etwas bremst den Optimismus, zusätzlich zu der Erkenntnis, dass es beim Konsum derzeit hapert – und das ja nicht nur in Europa. Dass es in dieser Gemengelage zu Gewinnmitnahmen kam, als sich der Kurs seinem bisherigen Rekordhoch näherte, ist daher nachvollziehbar. Kritisch ist, dass diese Abgaben bereits anderthalb Wochen dauern und unter hohen Umsätzen ablaufen. Die Aktie steht dadurch an der Schwelle zu einem bärischen Signal, das weitere Verkäufe nach sich ziehen könnte.

Sollte der Kurs das Ende März markierte Zwischentief bei 53,90 Euro brechen und damit aus der Handelsspanne der vergangenen sieben Monate nach unten herausrutschen, könnte der Abverkauf allemal in Richtung der übergeordneten Aufwärtstrendlinie bei derzeit knapp 45 Euro weitergehen. Denn kippt der Kurs, kippt die Stimmung gemeinhin mit. Und in Sachen Konsum und damit in Sachen Veranstaltungen skeptisch zu sein, dazu braucht es momentan nicht viel Phantasie.

Quellenangaben: Ergebnis 1. Quartal 2023, 24.05.2023:
https://irpages2.eqs.com/download/companies/cts-eventim/Quarterly%20Reports/DE0005470306-Q1-2023-EQ-D-00.pdf

Events und Ticket-Vermarktung, die Domäne von CTS Eventim, das war bis zum Corona-Problem ein sehr stark laufender Markt. Nach Corona ging man davon aus, dass Umsatz und Gewinn wieder gewaltig durchstarten. Doch ganz so läuft es nicht … und die Aktie wackelt.

Wie 2022 gelaufen war, wussten die Anleger bereits, denn CTS Eventim hatte am 16. Februar vorläufige Zahlen geliefert, die gestern im Zuge des endgültigen Geschäftsberichts bestätigt wurden. Aber erst seit gestern weiss man, was der Event-Veranstalter und Ticket-Vermarkter vom Jahr 2023 erwartet. Und für die Tendenz der Aktie zählt nicht, was war, sondern nur noch das, was kommt. Und der Chart zeigt, dass da viele mehr erwartet hatten.

CTS Eventim hatte 2022 zwar gewaltig zugelegt, aber das war kein Wunder: 2021 waren so gut wie keine grösseren Veranstaltungen möglich gewesen. Doch seit dem Frühjahr 2022 war wieder alles machbar. Und so stieg der Umsatz im Vorjahr gegenüber 2021 um 373 Prozent. Der Gewinn legte weit weniger zu, von 208 auf 384,5 Millionen, das lag aber daran, dass CTS Eventim 2021 Stützungszahlungen vom Bund erhielt, die als Gewinn zu verbuchen waren. All diese Zahlen waren verzerrt, aber wenn die Erwartung, dass die Menschen nach der langen Lockdown-Phase mehr als zuvor zu Konzerten oder in Musicals strömen werden, zutreffend sein soll, dann müsste die Umsatz- und Gewinnprognose für 2023 eigentlich weit über den 2022er-Zahlen liegen, weil die „Wiedereröffnung“ des gesellschaftlichen Lebens 2022 ja erst im zweiten Quartal stattfand. Das dachten zumindest viele. Aber sie wurden enttäuscht.

Expertenmeinung: CTS Eventim erwartet den Umsatz ebenso wie den Gewinn im Jahr 2023 auf dem Niveau des Vorjahres und nicht darüber. Begründet wurde das damit, dass 2022 von Nachholeffekten geprägt war, indem viele nachgeholte Konzerte eine ungewöhnliche Veranstaltungsdichte erzeugten. Zudem wies das Unternehmen darauf hin, dass Faktoren wie die Inflation und eine daraus resultierende, abnehmende Konsumneigung die Entwicklung in diesem Jahr negativ beeinflussen könnten.

So „nüchtern“ hatten sich viele den Ausblick offenbar nicht vorgestellt. Die Aktie lag am Tagestief 8,37 Prozent im Minus. Aber dann setzten Käufe ein, die dazu führten, dass der Verlust zum Handelsende auf 2,26 Prozent eingegrenzt wurde, die Aktie über den bisherigen, zeitweise unterbotenen Jahres-Verlaufstiefs, vor allem aber über der 200-Tage-Linie schloss (im Chart dick schwarz). War es klug, in die fallenden Kurse hinein einzusteigen?

Es ist zumindest begründbar. Aktuell zeigt die Aktie mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis um 30 eine im Vergleich zur Vor-Corona-Zeit normale Bewertung. Die Analysten sind durchweg bullisch, das durchschnittliche Experten-Kursziel liegt derzeit bei 73,60 Euro und damit knapp über dem bisherigen Rekordhoch von 72,68 Euro. Ein Argument, warum die Aktie wegen dieses Ausblicks nach unten wegbrechen sollte, gab es eigentlich nicht. Auf der anderen Seite ist aber das Problem da, dass man, als man Ende 2021 das Rekordhoch ausbildete, weit mehr von der Gewinnentwicklung erwartete als man jetzt im Ausblick geliefert bekam. Der Weg nach oben dürfte daher zumindest steinig sein, so dass man auf jeden Fall Vorsorge für den Fall treffen sollte, dass sich zu viele Anleger doch noch gegen die Aktie entscheiden. Ein Stoppkurs knapp unter dem gestrigen Tagestief von 54,70 Euro wäre auf jeden Fall zu überlegen.