Brenntag Aktie Prognose Brenntag: Könnte diese Meldung die Aufwärtswende einleiten?

Der im DAX notierte Chemie-Grosshändler Brenntag hat sich in den vergangenen Jahren immer mal wieder durch Zukäufe vergrössert. Aber jetzt geht es um eine Grössenordnung, die Analysten und Anleger nervös macht, denn die Beute ist beinahe so gross wie der Jäger.

Brenntag bestätigte zum Wochenstart das Gerücht, man sei in Fusionsgesprächen mit dem US-Chemiegrosshändler Univar Solutions. Davon abgesehen, dass eine Fusion aus beiden Unternehmen eine so marktbeherrschende Stellung erreichen könnte, dass die Kartellwächter einen Stock in die Speichen werfen könnten, ist es vor allem die Grössenordnung der möglichen Übernahme, die erste Analysten schon am Montag dazu veranlassten, die Brenntag-Aktie herunterzustufen. Und es löste Verkäufe aus, die die Aktie am Montag mit -9,65 Prozent zum grössten Verlierer im DAX machten.

Ohne einen Übernahmezuschlag hätte Univar Solutions derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 7,5 Milliarden Euro, Brenntag eine von etwa 10 Milliarden. Der Umsatz von Brenntag soll 2022 voraussichtlich um die 11,5 Milliarden Euro erreichen, der Free Cashflow soll 2023 laut Analysten um die 1,0 bis 1,2 Milliarden erreichen.

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Es gäbe sicherlich auch Wege, diese Fusion zu erreichen, ohne gigantische Summen in die Hand zu nehmen, die man nicht hat. Aber angenommen, die Verhandlungen verlaufen erfolgreich und die Kartellwächter geben grünes Licht, wäre schon damit zu rechnen, dass Brenntag dafür dann einen Teil der Summe bei den Anlegern einsammelt, sprich eine Kapitalerhöhung durchführt. Wo ist dabei das Problem?

Expertenmeinung: Bei einer Kapitalerhöhung, vor allem, wenn man mit einer Grössenordnung rechnen müsste, bei der womöglich neue Aktien in der Grössenordnung von 50 oder mehr Prozent dessen ausgegeben werden, was bereits umgeht, würde der Gewinn pro Aktie deutlich sinken, weil er sich ja auch auf diese neuen Aktien verteilen würde. Was indes dann in keiner Weise tragisch wäre, wenn die „Beute“, die Brenntag dann integriert, umgehend positiv wirkt, der Gewinn also entsprechend zügig zulegt. Und Univar verdient immerhin Geld, es ist ja nicht so, dass man sich da einen Klotz ans Bein binden würde.

Mittelfristig könnte eine solche Fusion also durchaus eine hervorragende Sache sein. Was diejenigen, die am Montag ausstiegen, stört: Erst einmal kostet das alles Geld und Zeit, bevor man dann irgendwann die Ernte einer solchen Aktion einfährt. Und natürlich geht so etwas auch mal schief und kostet mehr, als es bringt. Man denke nur an Daimler und Chrysler oder, aus jüngerer Zeit, an Bayer und Monsanto. Um einschätzen zu können, ob man in Sachen Brenntag / Univar Solutions den Daumen heben kann, muss man aber erst einmal mehr wissen. Dass beide Seiten Gespräche bestätigen, heiss nicht, dass die weit kommen bzw. am Ende eine Einigung steht, man wird sehen. Und bis dahin?

Bis dahin sollte man sich einfach am Trend orientieren. Was im Fall Brenntag hiesse, dass die Aktie jetzt erst einmal ein fallendes Messer ist. Der Kurs ist aus seinem Abwärtstrendlinien-Fächer nach unten herausgerutscht, hat dadurch zudem die gerade zurückeroberte 200-Tage-Linie und die kurzfristige Aufwärtstrendlinie gebrochen und ein Doppeltopp vollendet. Da hiesse es vorerst: Lieber nicht anfassen!

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die Brenntag-Aktie ist im Zuge der allgemeinen Schwäche der Märkte deutlich unter die gleitenden Durchschnitte gerutscht und hat am Donnerstag die Tiefs der letzten Julitage unterschritten sowie ein Gap Down gegenüber dem Tief vom Vortag gebildet.

Bekanntlich neigt die Börse zu Über- und Untertreibungen, so dass eine technische Gegenreaktion mittlerweile relativ wahrscheinlich erscheint. Hierfür sprechen auch die fundamentalen Kennzahlen des Weltmarktführers in der Chemiedistribution.

Expertenmeinung: Im zweiten Quartal stieg der Umsatz des Essener Unternehmens im Jahresvergleich um 45.9 Prozent und der Gewinn konnte sich sogar mehr als verdoppeln. Der vom seit 2020 amtierenden Vorstandschef Christian Kohlpaintner angestossene Konzernumbau mit der Aufgabe einiger Standorte scheint Früchte zu tragen.

Ein Schliessen der oben genannten Kurslücke würde bedeuten, dass eine Annäherung an die gleitenden Durchschnitte wahrscheinlicher wird, so dass kurzfristige Long Trades lukrativ sein könnten. Trader sollten aber daran denken, die Gewinne vom Tisch zu nehmen, bevor es wieder nach unten geht. Unter das Tief vom Donnerstag sollte das Wertpapier aber keineswegs fallen, so dass ein Stopp Loss an dieser Stelle zu erwägen wäre.

Aussicht: BULLISCH