Die Aktienanalysen von Achim Mautz basieren überwiegend auf der Technischen Analyse. Dabei nutzt der Autor, gestützt auf seine langjährige Handelserfahrung, bewährte Methoden der Chartanalyse. Er untersucht Wertpapiere unter anderem anhand von Chartmustern, Trendsignalen Unterstützungen, Widerständen und gleitenden Durchschnitten.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die südamerikanische E-Commerce-Plattform steht seit Ende der vorigen Woche erneut unter erheblichem Verkaufsdruck. Doch was ist passiert? Die Bullen haben sich den zweiten grösseren Rückschlag in kurzer Zeit geleistet. Der erste ereignete sich bereits im Februar: Nach erfreulichen Quartalsergebnissen sprang die MercadoLibre-Aktie über den Widerstand bei rund 2.150 USD. Diese Bewegung erwies sich jedoch als nicht nachhaltig, was in einem klaren Verkaufssignal resultierte. In der vergangenen Woche folgte ein weiterer Versuch, dieses Kursniveau zurückzuerobern – erneut ohne Erfolg. Das darauffolgende zweite Verkaufssignal führte unmittelbar zu einem Kursrückgang von fast 12 %.
Expertenmeinung: Der Trend befindet sich derzeit in einer neutralen bis leicht negativen Phase. Auffällig ist das erhöhte Handelsvolumen an den jüngsten Verlusttagen, was darauf hindeutet, dass sich grössere Marktteilnehmer von der Aktie getrennt haben. Die Aktie steht nun vor einer wichtigen Entscheidungszone. Bereits Anfang März konnte die 200-Tage-Linie gerade noch verteidigt werden. Sollte diese Unterstützung – zusammen mit dem Pivot-Tief vom März bei 1.896 USD – unterschritten werden, könnte dies in eine bärisch geprägte Marktphase überleiten. Eine ähnliche Konstellation war zuletzt Mitte Dezember zu beobachten.
Wir beabsichtigen nicht, diesen Artikel zu aktualisieren. In Zukunft können aber Analysen zum selben Finanzinstrument veröffentlicht werden.
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Der renommierte Börsenjournalist Achim Mautz ist professioneller Day- und Swingtrader mit besonderem Fokus auf die US Märkte. Ausserdem ist er Vorstand des Börsenclubs ratgebergeld.at und gerichtlich beeidigter Sachverständiger für den Bereich Wertpapierdienstleistungen in Österreich. Seit über 10 Jahren ist er für den Online-Broker LYNX als Börsenexperte tätig und wird unter anderem für seine täglichen Wertpapieranalysen in unserem Börsenblick geschätzt.
Vorherige Analysen der MercadoLibre Aktie
Wir beabsichtigen nicht, diesen Artikel zu aktualisieren. In Zukunft können aber Analysen zum selben Finanzinstrument veröffentlicht werden.
MercadoLibre erzielt Gewinnsprung um 287 % – diese Quartalszahlen sind so verrückt, dass ich zuerst dachte, ich hätte mich verlesen.
Über die Jahre hinweg habe ich mich immer wieder positiv zur Aktie geäussert, meine bullische Grundhaltung dürfte also klar sein. Als ich die Quartalszahlen von MercadoLibre gesehen habe, dachte ich jedoch zuerst, ich hätte mich verlesen.
Marktplatz, Payments und viel mehr
MercadoLibre betreibt den grössten Online-Marktplatz Südamerikas. Dieser Marktplatz, in dem man vor allem als Intermediär auftritt, ist das Hauptgeschäft und die Basis von MercadoLibre.
Inzwischen hat man zahlreiche Services rund um diese Basis aufgebaut. MercadoLibre bietet eine Reihe von E-Commerce-Tools an, die Verkäufern helfen, ihr Geschäft auf dem Marktplatz zu optimieren. Dazu gehören Tools für die Produktsuche, die Bestandsverwaltung, die Preisgestaltung und das Marketing.
Ferner betreibt man ein Logistiknetzwerk, das Verkäufern dabei hilft, ihre Produkte zu lagern und zu versenden. Das Unternehmen bietet auch Versandoptionen für Käufer an, um ihre Einkäufe schnell und zuverlässig zu erhalten.
Darüber hinaus können Verkäufer Werbung auf der Plattform schalten. Abgerundet wird das Service-Angebot von MercadoLibre durch Zahlungsabwicklung und Finanzdienstleistungen. Inzwischen ist man zu einem der wichtigsten Akteure im Zahlungsverkehr Südamerikas aufgestiegen und das stellt sich immer mehr als Goldgrube heraus.
Seitdem ist der Kurs von 1.506 auf 2.364 USD gestiegen. Ist das Ende der Fahnenstange langsam erreicht, oder könnte die Rallye unvermindert weitergehen?
Die jüngsten Quartalszahlen waren jedenfalls spektakulär. Der Gewinn lag in Q4 mit 12,61 USD je Aktie deutlich über den Erwartungen von 7,30 USD. Mit einem Umsatz von 6,06 Mrd. USD hat man die Analystenschätzungen von 5,85 Mrd. USD ebenfalls übertroffen. Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 37 % und einem Gewinnsprung um 287 %.
Man stellt sich unweigerlich die Frage, wie das möglich ist und ob Einmaleffekte eine Rolle gespielt haben, wie das in solchen Situationen meistens der Fall ist. Ist es hier aber nicht. Das operative Ergebnis konnte ebenfalls mehr als verdoppelt werden, hinzu kamen geringere Währungsverluste.
Und da wären wir genau beim Thema. In vorherigen Artikeln hatte ich immer wieder darauf hingewiesen, wie stark die geschäftliche Entwicklung ist, obwohl man ständig gegen abwertende Währungen ankämpft und obwohl die Kernmärkte von MercadoLibre, also Brasilien, Mexiko und Argentinien, teilweise mit erheblichen wirtschaftlichen Problemen kämpfen.
Freiheit, Freiheit, Freiheit!
(Mit diesen Worten beginnt die argentinische Nationalhymne: „¡Oid mortales el grito sagrado: ¡Libertad, libertad, libertad!“)
Das gilt insbesondere für Argentinien, wo es zu einer Hyperinflation gekommen ist. Mir ist vollkommen klar, wie negativ in Deutschland die Berichterstattung in Bezug auf die Regierung in Argentinien ist.
Die folgenden Aussagen sollen auch keine Lobpreisung für die Regierung sein, die sicherlich auch Fehler gemacht hat. Man sollte aber nicht vergessen, dass die Zustimmungswerte der Regierung bei 50-60 % liegen, auch laut ausländischen Beobachtern.
Und das dürfte massgeblich auf die durchschlagenden wirtschaftlichen Erfolge im Land zurückzuführen sein. Durch eine Abkehr vom Sozialismus und Peronismus, tiefgreifende Entbürokratisierung, die konsequente Streichung von Subventionen, Schliessung von Ministerien, Entlassung von zigtausenden Staatsbediensteten und die drastische Senkung der Staatsausgaben haben sich die wirtschaftlichen Dynamiken vollkommen verändert.
Der Staat erzielt wieder einen Haushaltsüberschuss und die Wirtschaft erzielt einen Exportüberschuss. Argentinien ist vom Energieimporteur zum -exporteur geworden und es fliessen wieder Devisen ins Land, was wiederum den Peso stabilisiert.
Die monatliche Inflation ist in kaum mehr als einem Jahr von 25 % auf 2 % gesunken. Der Leitzins wurde von 126 % auf 29 % gesenkt, wodurch langsam wieder Investitionen möglich sind. Die Differenz zwischen dem offiziellen und inoffiziellen Wechselkurs zum Dollar ist quasi nicht mehr existent.
Die Armutsquote ist durch die scharfen Einschnitte zuerst von 48 % auf 53 % gestiegen, inzwischen aber auf 38 % gesunken. Das wurde unter anderem dadurch erreicht, indem man die Vermittler abgeschafft und dadurch nahezu eine Verdopplung der Sozialhilfe erreicht hat.
Nachdem die harten Einschnitte im ersten Halbjahr 2024 zu einem Rückgang der Wirtschaftsleistung geführt hatten, wurde im dritten Quartal ein Wirtschaftswachstum von 3,9 % und im Schlussquartal ein Wirtschaftswachstum von 17 % erzielt.
Fälschung?
Sicherlich wird es einige Leser geben, die diese Zahlen anzweifeln und eine kritische Haltung einnehmen. Das ist ihr gutes Recht, schliesslich könnten die Daten ja auch gefälscht sein.
Die geschäftliche Entwicklung bei MercadoLibre spricht jedoch dafür, dass sie es nicht sind.
Denn die Geschäftszahlen stützen die offiziellen Daten. Im ersten Quartal 2024 war der Umsatz von MercadoLibre in Argentinien in USD um 22 % rückläufig, in Q2 wurde ein leichtes Plus von 1 % erzielt, im dritten Quartal lag das Plus bei 14 % und im Schlussquartal bei 31 %. Es ist schwer in Abrede zu stellen, dass sich die Dynamiken verändert haben.
Der Vorstand von MercadoLibre scheint das ebenfalls so zu sehen, demnach seien die Trends in Argentinien ermutigend („Trends in Argentina are encouraging“). Die Zahl der verkauften Artikel ist im letzten Quartal um 18 % gestiegen, wobei sich die Nachfrage immer mehr in Richtung kurzlaufender Güter wie Grundnahrungsmittel, Kleidung und Beauty-Produkte verschoben hat („as the mix shifts in favor of staples, clothing and beauty. This shift towards high frequency categories is a long-term positive for our business“).
Das Wachstum sei in allen Regionen solide, aber vor allem in Argentinien, da dort eine Verbesserung der makroökonomischen Lage die Kreditvergabe erleichtere („Growth was solid across geographies, particularly in Argentina where improving macro trends are supporting the approval of larger credit lines to more consumers“).
Es wird sich noch zeigen müssen, ob die Erfolge in Argentinien nur von vorübergehender Natur sind, oder ob es sich um eine nachhaltige Wende handelt. Das ist längst keine ausgemachte Sache, auch wenn ich einem der beiden Szenarien eine weitaus höhere Eintrittswahrscheinlichkeit einräume.
Der Vorstand drückt es wie folgt aus: „Die robuste Erholung in Argentinien ist offensichtlich“ („Robust recovery in Argentina is evident“).
Das grösste Problem ist die grenzwertig hohe Bewertung von MercadoLibre.
Obwohl der Jahresumsatz 2024 um 37 % auf 20,78 Mrd. USD und das Ergebnis um 92 % auf 37,69 USD je Aktie gesteigert werden konnte, liegt die P/E bei 63.
Umgekehrt stellt sich die Frage, warum die Aktie in Anbetracht der verbesserten Rahmenbedingungen und stark steigender Gewinne deutlich einbrechen sollte. Kommt es dennoch dazu, dürfte es sich als Gelegenheit herausstellen.
Chart-Betrachtungszeitraum: 6 Monate
Charttrend: Long / Buy
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Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Das südamerikanische E-Commerce-Unternehmen hatte ich zuletzt Anfang August als möglichen Kaufkandidaten ins Feld geführt. Seither ist die MercadoLibre-Aktie kaum noch aufzuhalten. Die Kurse haben bereits um solide +15% zugelegt, und die Bullen scheinen noch immer nicht genug zu haben. Die letzte Kaufmöglichkeit lieferte eine konstruktive Bullenflagge, welche sich knapp oberhalb der psychologisch wichtigen Marke bei 2.000 USD bildete. Der Breakout im Laufe der vorigen Woche beförderte das Papier auf ein neues Allzeithoch.
Expertenmeinung: Die aktuelle Lage ist recht einfach zu bewerten. Die Aktie befindet sich in einem stabilen Aufwärtstrend und wird von einer Serie von höheren Hochs und höheren Tiefs bestimmt. Vor allem die 20-Tage-Linie scheint die Kurse auf dem Weg nach oben hervorragend zu unterstützen. Solange dieser gleitende Durchschnitt nicht nach unten gebrochen wird, gibt es keinen Grund anzunehmen, dass die Bullen geschlagen wären. Dann wäre da noch die Marke bei 2.000 USD. Solange die Aktie sich über diesem Niveau aufhält, bleiben meine Aussichten weiterhin auf „bullisch“.
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Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Ende der vorigen Woche lieferte das südamerikanische E-Commerce-Unternehmen seine Ergebnisse zum abgelaufenen Quartal. Die Zahlen wurden von Anlegern geradezu sensationell aufgenommen und katapultierten die MercadoLibre-Aktie zum Wochenschluss deutlich nach Norden.
Das Papier ging am Freitag mit einem Plus von über +10% aus dem Handel und das in einem äusserst schwierigen Marktumfeld. Aus technischer Schicht konnte ein wichtiger Widerstand gebrochen werden, welcher über Monate hinweg eine schier unüberwindbare Hürde darstellte. Somit geht der Trend in eine bullische Phase über.
Expertenmeinung: Werfen wir einen Blick auf die Ergebnisse. Der Gewinn je Aktie lag im zweiten Quartal 2024 bei 10.48 USD und somit deutlich über den Schätzungen der Analysten, welche 8.72 USD erwarteten. Auf Jahresbasis ergibt dies ein Gewinnwachstum in Höhe von +103.1%. Auch der Umsatz konnte mit 5.07 Mrd. USD die Erwartungen des Marktes deutlich schlagen. Alles in allem eine überzeugende Darbietung. Hier passt sowohl die fundamentale als auch die technische Seite. Solange die Kurse nicht mehr unter das Niveau von 1.700 USD zurückfallen, haben die Bullen das Zepter fest in der Hand.
Quelle Earningswhispers.com; https://www.earningswhispers.com/epsdetails/MELI
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MercadoLibre betreibt den grössten Online-Marktplatz Südamerikas. Dieser Marktplatz, in dem man vor allem als Intermediär auftritt, ist das Hauptgeschäft und die Basis von MercadoLibre.
Inzwischen hat man zahlreiche Services rund um diese Basis aufgebaut. MercadoLibre bietet eine Reihe von E-Commerce-Tools an, die Verkäufern helfen, ihr Geschäft auf dem Marktplatz zu optimieren. Dazu gehören Tools für die Produktsuche, die Bestandsverwaltung, die Preisgestaltung und das Marketing.
Ferner betreibt man ein Logistiknetzwerk, das Verkäufern dabei hilft, ihre Produkte zu lagern und zu versenden. Das Unternehmen bietet auch Versandoptionen für Käufer an, um ihre Einkäufe schnell und zuverlässig zu erhalten.
Darüber hinaus können Verkäufer Werbung auf der Plattform schalten. Abgerundet wird das Service-Angebot von MercadoLibre durch Zahlungsabwicklung und Finanzdienstleistungen. Inzwischen ist man zu einem der wichtigsten Akteure im Zahlungsverkehr Südamerikas aufgestiegen und das stellt sich immer mehr als Goldgrube heraus.
Nutzerzahlen gehen durch die Decke
Das hat sich auch im jüngsten Quartal wieder gezeigt. Die Zahl der aktiven Nutzer im Fintech-Segment konnte auf Jahressicht von 36 auf 49 Millionen und das Zahlungsvolumen ist von 30,3 auf 40,7 Mrd. USD gesteigert werden.
Im Handelsgeschäft läuft es ebenfalls blendend. Die Zahl der aktiven Käufer auf MercadoLibre ist von 46 auf 53 Millionen und die Zahl der verkauften Artikel ist von 309 auf 385 Millionen Stück gestiegen.
Der Gewinn lag mit 6,78 je Aktie über den Erwartungen von 6,60 USD. Der Umsatz übertraf mit 4,33 Mrd. die Analystenschätzungen von 4,00 Mrd. USD ebenfalls deutlich.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 36 % auf 4,33 Mrd. USD, obwohl es zu massiven negativen Währungseffekten gekommen ist. In lokaler Währung ist der Umsatz sogar um 94 % gestiegen. Zum Wachstum haben, abgesehen von Argentinien, alle Regionen und Konzernbereiche beigetragen.
Profitabilität steigt
Das Nettoergebnis hat sich von 201 auf 344 Mio. USD erheblich verbessert, die Margen sind gestiegen. Der Gewinn kletterte von 4,01 auf 6,78 USD je Aktie. Der operative Cashflow konnte von 859 Mio. auf 1,51 Mrd. USD gesteigert werden.
Erwähnenswert ist die Tatsache, dass MercadoLibre das Wachstum vollständig aus dem laufenden Cashflow finanziert. Eine nennenswerte Verwässerung der Aktienbasis findet bereits seit Jahren nicht mehr statt. Die Nettoschulden lagen zuletzt bei 1,37 Mrd. USD und waren rückläufig.
Korrekturziel erreicht
Der Gewinn dürfte im laufenden Geschäftsjahr um 80 % auf 35 USD je Aktie steigen. In den kommenden beiden Jahren werden jeweils Wachstumsraten von über 30 % erwartet.
Daher hatten wir in der letzten Analyse (MercadoLibre: Wo würde ich zuschlagen?) die Frage gestellt, wo man wieder zuschlagen könnte. Anschliessend wurden die anvisierten Korrekturziele, die 10-20 % unter dem damaligen Kurs lagen, erreicht („Korrektur mit möglichen Kurszielen bei 1.445 sowie 1.400 und 1.305 USD“).
Ausgehend von dieser Basis startet die Aktie jetzt wieder durch. Mit dem Anstieg über 1.445 USD wurde ein Kaufsignal ausgelöst, welches Dank der starken Quartalszahlen weiteren Schub erhalten könnte.
Mögliche Kursziele auf der Oberseite liegen bei 1.570 und 1.625 USD. Darüber wäre der Weg in Richtung 1.800 USD frei.
Fällt die Aktie jedoch wieder unter 1.445 USD, haben die Bullen ihre Chance vorerst vertan.
