Cancom Aktie Prognose Jetzt wird expandiert: Cancom übernimmt KBC

Cancom meldet sich mit einem Paukenschlag zurück und übernimmt KBC. Die Österreicher erzielen einen Umsatz von 520 Mio. Euro. Guter Deal?

Wenn das klappt…

Nachdem Cancom das Grossbritannien-Geschäft für 390 Millionen Euro an Telefonica veräussert hatte, schwamm der IT-Dienstleister geradezu in Geld.
Jetzt setzt man das Kapital ein und übernimmt für etwa 165 Mio. Euro den führenden ICT-Lösungsanbieter Österreichs.

K-Businesscom AG (KBC) hat im zurückliegenden Geschäftsjahr einen Umsatz von 520 Mio. Euro erzielt, jedoch nur ein EBITDA von 28 Mio. Euro.
Die Margen sind also mager, man könnte auch sagen „ausbaufähig“.

Cancom dürfte mit der Übernahme gleich mehrere Ziele verfolgen. Man stärkt seine Marktposition in Österreich und der Schweiz, kauft sich 1.650 neue Mitarbeiter und den Kundenstamm von KBC ein und schafft Möglichkeiten zum Cross-Selling.

Cancom befindet sich selbst gerade in einer transformativen Phase und verlagert das Geschäft zunehmend in die Cloud.
Zuletzt erzielte der IT-Dienstleister bereits zwei Drittel des Gewinns in diesem Segment, obwohl weniger als ein Viertel des Umsatzes auf die Cloud entfällt.

In Zukunft wird man die Cloud-Services auch den Kunden von KBC anbieten können, was die Margen auch dort deutlich verbessern könnte.
Das dürfte zumindest der Plan sein.

Haar in der Suppe

Finanziert wird der Deal durch einen Kaufpreisanteil in bar von 58 Mio. € und einer Kapitalerhöhung von rund 3,5 Mio. neuen Aktien. Darüber hinaus löst man 37 Mio. Euro an Schulden von KBC ab.
In Summe liegt der Kaufpreis demnach bei etwa 165 Mio. Euro, also bei etwas weniger als dem Sechsfachen des EBITDA von KBC.

Der Kaufpreis ist attraktiv, vor allem unter dem Gesichtspunkt, dass durch die Cloud-Produkte von Cancom nennenswerte Margensteigerungen möglich sein sollten.

Darüber hinaus bleibt die Führungsriege von KBC wohl an Bord. Der bisherige Vorstand der K-Businesscom AG, Jochen Borenich, wird nach dem Abschluss der Transaktion Chief Sales Officer bei Cancom.
Der bisherige Vorstandsvorsitzende KBC, Dr. Franz Semmernegg, bleibt auf seinem Posten.

An dem Deal gibt es wenig zu mäkeln. Der Preis stimmt und ergibt strategisch Sinn. Der einzige Störfaktor ist die Kapitalerhöhung, denn eigentlich hätte man sich den Zukauf auch ohne sie leisten können.
Cancom hatte erst kürzlich im Zuge einer Kapitalherabsetzung etwa 3,2 Millionen Aktien eingezogen. Jetzt gibt man wieder 3,5 Millionen aus.

Eine nennenswerte Kursreaktion ist bisher ausgeblieben und das ist tendenziell eine gute Nachricht.
Die meisten Aktien der Käuferseite geben nach der Bekanntgabe einer Übernahme nach.

Dementsprechend bleibt sowohl die fundamentale als auch die charttechnische Einschätzung erhalten (Cancom: Wo würde ich zuschlagen?).

Aus technischer Sicht zeichnen sich Bodenbildungstendenzen ab, antizyklische Investoren könnten daher über einen schrittweisen Einstieg nachdenken.
Die nächsten relevanten Unterstützungen liegen bei 27,75 sowie 24 und 20-21 Euro.

Prozyklische Signale würden sich hingegen über 31,30 Euro ergeben. Gelingt ein Anstieg über 35 Euro, hellt sich das Chartbild nachhaltig auf.