Booking Holdings Aktie Prognose Booking pulverisiert die Erwartungen

Booking notiert nahe des Jahrestiefs und will nicht so recht auf die Füsse kommen. An sich ist das bei den makroökonomischen Rahmenbedingungen und der allgemeinen Schwäche am Markt nicht ungewöhnlich.
Wie gewöhnlich werden die meisten Aktien während Crashs unterschiedslos abverkauft.
Aus dieser Diskrepanz ergeben sich natürlich Chancen.

Wenn die Ebbe kommt…

Dafür ist Booking ein gutes Beispiel. Man muss sich eigentlich nur in das Jahr 2020 zurückversetzen. Der Tourismusbranche wurde über Nacht das Licht ausgeblasen.
Es war also vollkommen verständlich, dass die Booking-Aktie unter Druck kam.

Dabei wurde allerdings vergessen, dass es auch noch ein Morgen geben wird und Hotels & Co. nicht ewig geschlossen bleiben werden.
Genau an diesem Punkt wird es allerdings schon etwas schwieriger. Man musste sich die Frage stellen, ob die Krise das Unternehmen grundlegend beschädigen wird oder nicht.

Bei vielen anderen Firmen im Sektor ist das geschehen, einige sind sogar in die Insolvenz geschlittert.
Besonders hart hat es die getroffen, die schon zuvor niedrige Margen, eine schwache geschäftliche Dynamik sowie hohe Schulden hatten.

Gleiche Branche, andere Welt

Wer die niedrigsten Margen in der Branche hat, rutscht zuerst in die roten Zahlen, macht die grössten Verluste und häuft dann entweder Schulden an oder benötigt erhebliche Kapitalerhöhungen.

Wer hingegen wie Booking eine saubere Bilanz und obendrein eine operative Marge von über 30% hat, der hat ausreichend Puffer, um selbst eine epochale Krise zu überstehen.

Unter dem Strich war 2020 für Booking zwar ein verlorenes Jahr, aber es waren weder Kapitalerhöhungen notwendig, noch wären die Nettoverpflichtungen gestiegen.
Man kaufte in dieser Zeit auch eigene Aktien zurück und nutzte die Krise sogar für sich.

Genau aus diesem Grund erreichte Booking wenige Monate nach dem Crash bereits wieder ein neues Allzeithoch, während viele andere Aktien aus dem Sektor bis heute am Boden liegen.

Da wären wir wieder

Und damit schliesst sich der Kreis zur aktuellen Situation. Booking wurde in den letzten Monaten, gemeinsam mit dem Markt, abverkauft.
Insgesamt rutscht der Kurs von 2.715 auf aktuell 1.825 USD.

Würde man sich nur die Quartalsmitteilungen ansehen, würde man kaum auf die Idee kommen, dass sich der Aktienkurs im Rückwärtsgang befindet.
Booking hat inzwischen fünfmal in Folge die Erwartungen übertroffen und ein Rekordquartal hingelegt.

Der Gewinn lag in Q3 mit 53,03 je Aktie weit über den Erwartungen von 49,40 USD. Der Umsatz übertraf mit 6,05 Mrd. die Analystenschätzungen von 5,92 Mrd. USD ebenfalls.

Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 29% und einem Gewinnsprung um 41%.
Dazu haben alle Segmente beigetragen. Das Buchungsvolumen ist um 36% gestiegen, die Zahl der gebuchten Nächte um 31% und im Bereich Mietwagen lag das Plus bei 24,9%.

Ausblick und Bewertung

Des Weiteren zeigte sich der Vorstand mit Blick auf die bisherigen Buchungen auch für die kommenden Monate zuversichtlich.
(„Despite the rising concern around the macroeconomic environment, we are encouraged by the slight improvement in room night growth we have seen in October and by the level of bookings for travel in early 2023.“)

Nachdem das dritte Quartal deutlich besser ausgefallen ist als erwartet, werden die bisherigen Konsensschätzungen zeitnah zur Oberseite revidiert werden müssen.
Es wäre daher gut möglich, dass Booking ein neues Rekordergebnis erzielt.

Bisher war man davon ausgegangen, dass Booking in diesem Jahr einen Gewinn von 96,50 USD je Aktie erzielen wird.
Auf dieser Basis liegt die forward P/E bei 18,9. Dieser Wert könnte 2023 bereits auf etwa 15 sinken, denn in den kommenden beiden Jahren werden Gewinnsteigerungen von 19-23% p.a. erwartet.
In den fünf Jahren vor Corona lag die P/E durchschnittlich bei 21,4 und am Tief bei 17,4.

Die Aktie ist übergeordnet klar bullisch, die Aufwärtstrends sind intakt und die breite Supportzone bei 1.600 – 1.680 USD hat gehalten.
Für antizyklische Anleger könnte sich eine Rückkehr auf dieses Niveau als Gelegenheit herausstellen.

Mindestens genauso wahrscheinlich ist allerdings, dass Booking zeitnah über 1.900 USD ausbricht und ein Kaufsignal auslöst.
In diesem Szenario wären weitere Kursgewinne in Richtung 2.000 sowie 2.070 USD möglich. Darüber wäre der Weg in Richtung 2.200 USD frei.