Porsche Aktie Prognose Porsche Vorzugsaktie: Ein langer Weg bis zur Wende

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Wie bei den anderen deutschen Automobilherstellern ging es im letzten Halbjahr auch der Porsche-Aktie ordentlich an den Kragen. Ein hartnäckiger Abwärtstrend sorgte für einen Kurssturz von mehr als 30%.

Seit Juli dieses Jahres hat sich die Gesamtlage wieder etwas stabilisiert und wir sehen den Versuch einer Bodenbildung. Die Bullen starteten im Laufe der vorigen Woche eine Attacke und der wichtige Widerstand knapp oberhalb der Marke von 72 EUR konnte endlich gebrochen werden. Doch es fehlte die Bestätigung. Mittlerweile hat sich der Wind sogar wieder gedreht und Anleger müssen sich mit Kursabschlägen herumschlagen.

Expertenmeinung: Die ersehnte Trendwende scheint vorerst einmal abgeblasen. Aktuell bleibt nur die Hoffnung, dass die Kurse nicht wieder unter die immens wichtige 50-Tage-Line zurückfallen. Dies wäre ein weiteres Zeichen von Schwäche und somit könnte sich die Talfahrt unter Umständen sogar weiter fortsetzen. Um erneut einen Versuch in Richtung einer Trendwende zu starten, müssten die Bullen wohl das letzte Zwischenhoch bei 75 EUR durchbrechen. Darunter bleibt die Aktie deutlich angezählt.

Aussicht: NEUTRAL

Anfangs lief die im Herbst 2022 an die Börse gebrachte Porsche-Aktie hervorragend, aber seit Sommer 2023 ist aus dem Sprinter ein Bremsklotz im DAX geworden. Und das Chartbild wirkt momentan nicht, als würde sich das schnell ändern. Kann man hier trotzdem investiert sein?

Wenn einem jemand etwas verkaufen will, klopft man ein solches Angebot gemeinhin sorgfältig in Bezug auf die Frage ab, ob da jemand ein faires Angebot unterbreitet oder nur eine Gelegenheit sieht, einem etwas zu für den Verkäufer perfekten, für den Käufer aber zu hohen Preis anzudrehen.

Da ist man bei Gebrauchtwagen auf der Hut, beim Kauf eines Hauses sowieso, bei Aktien … eher nicht. Das muss nie, endet aber bisweilen unerfreulich. Denken Sie an das Schicksal der T-Aktie oder an die „Aktie Gelb“, d.h. die heutige DHL-Aktie, die auch 13 Jahre brauchte, bis sie richtig in die Gewinnzone lief … und nicht wenige andere.

Wird man die Aktie der Sportwagenschmiede Porsche in ein paar Jahren auch in diese Kategorie einordnen? Oder ist der aktuelle Kurs nahe am bisherigen, im August bei 65,12 Euro markierten Rekordtief einer, bei dem man sich in ein paar Jahren wünschen würde, zugegriffen zu haben?

Expertenmeinung: Dass die Porsche-Aktie innerhalb der Aktien aus der Automobilbranche eine der „Guten“ ist, liesse sich angesichts der hier im Vergleich zu den Massenherstellern höheren Renditen und der tendenziell ebenso treuen wie kaufkräftigen Klientel durchaus behaupten. Aber ob das verhindert, dass die Aktie im Sog einer immer mehr unter Druck geratenen Branche landet, ist zweifelhaft. Zumal Porsche weiter Teil des langsam „kriselnd“ wirkenden Volkswagen-Konzerns ist und die Bewertung über das Kurs/Gewinn-Verhältnis hier höher als bei Automobiltiteln üblich ist, wodurch die höhere Umsatzrendite bereits im Kurs eskomptiert ist. „Billig“ ist die Aktie daher auch auf dem aktuell gedrückten Niveau noch nicht.

Auch seitens der Charttechnik stellt sich die Sache wacklig dar. Der Kurs mäandert über dem oben genannten, bisherigen Rekordtief von 65,12 Euro seitwärts, zugleich war der letzte, Mitte August gestartete Versuch, sich nach oben abzusetzen, auffällig früh gescheitert. Denkbar wäre es daher durchaus, dass Porsche nach unten ausbricht … mit offenem Ausgang, denn ein charttechnisch fundiertes Kursziel liesse sich auf neuen Rekordtiefs nicht festsetzen, aber:

Das heisst noch lange nicht, dass wir es deswegen mit einer Aktie zu tun hätten, die weit über dem fairen Preis an die Börse ging und der ein jahrelanges Siechtum unterhalb dieses alten Ausgabepreises von 82,50 Euro bevorsteht. Dafür steht hinter dieser Aktie einfach zu viel solide Substanz. Kurzfristig ist Vorsicht geboten, denn bislang erwarten die Analysten immer noch Jahr für Jahr weiter steigende Gewinne. Das ist jetzt irgendetwas zwischen offen und unrealistisch … und wenn Porsche in den kommenden ein, zwei Jahren weniger verdient, ist die Aktie auf dem derzeitigen Kursniveau nicht nur „nicht billig“, sondern „zu teuer“. Aber das dürfte eben kein Dauerzustand sein. Wie geht man damit um?

Entweder man wartet eine saubere Trendwende nach oben ab, die man sehen würde, sobald die Aktie mit Closings über 83 Euro über den alten Ausgabepreis von 82,50 und mit ihm über eine markante Widerstandszone nebst mittelfristiger Abwärtstrendlinie gelaufen ist. Oder man versucht, sich sukzessiv in Selloff-Phasen Schritt für Schritt in kleineren Tranchen einzukaufen. Wobei man dann zwingend mit kleinem Kapitaleinsatz agieren muss, da auf der Unterseite in einem turbulenten Börsenumfeld auch bei einer Aktie wie Porsche nichts unmöglich ist, … weswegen letztere Variante die vielleicht spannendere, aber auch riskantere ist.

Gestern senkte die Porsche AG die 2024er-Prognose-Eckdaten, heute kommt die Halbjahres-Bilanz. Nachdem die Aktie am Dienstag mit -5,09 Prozent der grösste Verlierer im DAX war, dürften sich einige für heute warm angezogen haben. Aber muss man das wirklich?

Wie die Halbjahreszahlen ausfallen werden, war zum Zeitpunkt der Fertigstellung dieser Analyse am Dienstagabend zwar noch offen. Aber wenn man sich überlegt, dass der Gesamtjahresausblick bereits gesenkt wurde und die Reaktion auf diese Senkung bereits am Dienstag erfolgte, ist zumindest offen, ob die Anleger heute erneut aussteigen und die Aktie dadurch womöglich sogar unter das bisherige Rekord-Verlaufstief bei 65,66 Euro drücken, das Anfang des Monats markiert wurde.

Denn die Aktie stand ja nicht ohne Grund seit April unter Druck. Die Marktteilnehmer realisierten, dass 2024 für Porsche keine neuen Bestmarken bringen wird, nachdem die Sportwagenschmiede selbst unterstrich, dass 2024 wegen der zahlreichen Modellwechsel (fünf von sechs Modellreihen sehen einen Modellwechsel im laufenden Jahr) ein „Übergangsjahr“ werde. Ein Jahr also, in dem Massnahmen Umsatz und Gewinn bremsen, die darauf ausgelegt sind, dafür 2025 und 2026 umso mehr Wachstum zu generieren.

Das ist also bereits im Kurs eskomptiert, was also sollte die Trader heute beim Blick zurück auf das erste Halbjahr noch schrecken, jetzt, nachdem der Ausblick bereits vorher gesenkt wurde? Vor allem, wenn man sich die Sache mal genauer ansieht.

Expertenmeinung: Denn ja, die Prognose wurde durchaus spürbar zurückgenommen. Den Umsatz sieht Porsche jetzt bei 39 bis 40 statt bei 40 bis 42 Milliarden Euro, die operative Gewinnmarge zwischen 14 und 15 statt wie bisher zwischen 15 und 17 Prozent. Das wird den Gewinn spürbar drücken. Doch über diese blanken Zahlen hinaus ist ja entscheidend, warum es zu dieser Anpassung kam. Und da sieht man umgehend:

Es liegt keineswegs daran, dass die Nachfrage stockt oder sich Porsche in Bezug auf die Umstellung der Modelle verzettelt hätte. Es liegt daran, dass die Überflutungen der vergangenen Wochen in vielen Regionen Deutschlands auch einen wichtigen Zulieferer des Unternehmens getroffen hatten, was dazu führt, dass sich Porsche einem Engpass bei Aluminium-Bauteilen für Karosserien ausgesetzt sieht. Kurz: Das sind einfach nur ärgerliche Umstände, für die aber wenn, dann eben das Wetter etwas kann, nicht aber die Porsche AG. Die Ursache der Prognose-Senkung ist damit eine, die ein vorübergehendes Problem darstellt.

Ob die heutige Halbjahresbilanz noch irgendwelche weiteren Haare in der Suppe birgt, lässt sich am späten Dienstagabend zwar nicht vorhersehen, aber wenn, hätte man das vermutlich im Rahmen dieser einen Tag davor angesetzten Prognose-Senkung bereits angedeutet. So gesehen kann dieser Doji, den der Dienstag im Chartbild hinterlassen hat, durchaus zu einem Sprungbrett werden.

Sollte die Porsche-Aktie das Verlaufstief bei 65,66 Euro testen oder sogar unterbieten, wäre diese Möglichkeit zwar umgehend vom Tisch. Aber legt die Aktie heute zu, wäre die Chance, dass die Aufwärtswende nur unterbrochen wurde, mit Händen zu greifen und würde, sobald das vorherige Zwischenhoch bei 76,14 Euro bezwungen wird, den Weg in Richtung der mittelfristig wichtigen Zone 81,00/82,50 Euro freigeben.

Quellenangaben: Anpassung der 2024er-Prognose, 23.07.2024:
https://investorrelations.porsche.com/de/announcements/20240701-222859-die-dr-ing-h-c-f-porsche-aktiengesellschaft-passt-prognose-fuer-das-geschaeftsjahr-2024-an

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Befürchtungen über mögliche Absatzprobleme in China sorgten im gestrigen Handel erneut für herbe Abschläge bei der Porsche-Aktie. Dabei hatte sich der Titel zuletzt gerade erst von der Talfahrt der letzten Monate erholt.

Von April weg sahen wir hier einen klar definierten Abwärtstrend, welcher durch eine Serie von tieferen Hochs und tieferen Tiefs definiert wurde. Diese Serie konnte erst im Laufe der vorigen Woche gebrochen werden. Somit befindet sich die Aktie derzeit zwar in einer neutralen Kaufphase, doch der entscheidende Sprung über die 50-Tage-Linie wollte bislang nicht gelingen.     

Expertenmeinung: Im gestrigen Handel bildete die Aktie das Schlusslicht im DAX. Nun bleibt abzuwarten, ob ein höheres Tief gebildet werden kann. Dies wäre ein weiteres Signal für eine mögliche dauerhafte Bodenbildung.

Bei Kursen unter der Marke von 66 EUR würde sich das Gesamtbild hingegen erneut eintrüben. Noch sind die Bullen also nicht geschlagen, wenngleich die kommenden Tage wohl eher von weiterem Verkaufsdruck dominiert sein dürften.

Aussicht: NEUTRAL

Der VW-Konzern senkte seine 2024er-Prognose, Porsche selbst meldete gestern einen Absatzrückgang von sieben Prozent im ersten Halbjahr zum Vorjahreszeitraum … und die Aktie steigt? Ja, denn dieses Minus sehen viele Anleger zu Recht von der positiven Seite.

Sieben Prozent weniger, das gilt für die verkauften Fahrzeuge weltweit. Im Prinzip ist das zwar nicht gut, aber im Fall von Porsche zugleich nicht unerwartet, denn die Sportwagenschmiede hatte die Investoren schon im Rahmen des 2024er-Ausblicks auf weniger Absatz und weniger Gewinn eingestellt. Indes nicht, weil man fürchtet, dass die Porsche-Klientel zur Konkurrenz abwandern könnte, sondern weil das Unternehmen im laufenden Jahr Modellwechsel bei fünf der sechs Modellreihen durchführt.

Dass bedingt Wartezeiten bei Auslieferungen und natürlich auch „Löcher“ bei den Bestellungen, weil Kunden auf die Verfügbarkeit des neuen Modells warten. Und nicht nur aus dieser Warte heraus ist diese heute gemeldete Absatzzahl von -7 Prozent für das erste Halbjahr eine ordentliche Leistung.

Denn es ist eigentlich nur China, das bremst. Dort brach der Verkauf gegenüber dem Vorjahr um 33 Prozent ein. Zwar lag der prozentuale Anteil Chinas im ersten Halbjahr bei 20 Prozent des Gesamtabsatzes, das ist also keineswegs zu vernachlässigen. Aber es ist kein „Porsche-eigenes“ Problem, die europäischen Autobauer haben dort alle zu kämpfen. Dafür legte er Absatz in Europa aber zu, in Europa ohne Deutschland um sechs Prozent, in Deutschland selbst sogar um 22 Prozent – trotz des laufenden Modellwechsels. Und das sind Zahlen, die bei einer im Vorfeld derart massiv verkauften Aktie natürlich einschlagen.

Expertenmeinung: Dass das Absatzminus auf die Anleger wirkte, als hätte man ein Plus verkündet, wundert daher nicht. Und es könnte allemal auch Basis einer Wende sein, denn die positive Reaktion der Aktie am Mittwoch war aus charttechnischer Sicht ein „big point“:

Hoffnung machte bereits, dass das Anfang des Monats bei 65,66 Euro markierte Allzeit-Verlaufstief auf Käufe traf, die in den Folgetagen weitergingen. So gelang es, sich wieder an das markante Zwischentief des Januars bei 72,12 Euro heran zu retten. Doch entscheidend war die gestrige, positive Reaktion. Denn dadurch konnte sich die Porsche-Aktie nach oben absetzen und ein, wenngleich „hängendes“, Doppeltief vollenden.

Die nächste, unmittelbare Widerstandslinie wartet bei 78,20 Euro, die muss aber nicht das Ende der Aufwärtsbewegung markieren. Denn dieser massive Abstieg des Kurses hatte ein „Worst Case-Szenario“ eingepreist, das jetzt angesichts des nur moderaten Minus bei den Verkäufen erst einmal nicht eingetreten ist. Eine Rückkehr an die „Schlüsselzone“ 81,00/82,50 Euro bzw. die knapp darüber verlaufende 200-Tage-Linie bei derzeit 82,70 Euro wäre daher denkbar. Solange das zurückeroberte Januar-Tief bei 72,12 Euro nicht wieder deutlicher und auf Schlusskursbasis unterboten würde (was das positive Setup, das gestern entstanden ist, umgehend eliminieren würde), hätte die Porsche-Aktie jetzt also Chancen, noch ein ordentliches Stück Boden gutzumachen.

Quellenangaben: Auslieferungszahlen 1. Halbjahr, 10.07.2024: https://newsroom.porsche.com/de/2024/unternehmen/porsche-auslieferungen-2024-erstes-halbjahr-36746.html