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Splunk wird für 157 USD von Cisco übernommen und notiert aktuell bei 144 USD. Ist die Aktie eine optimale Möglichkeit, um Geld zu parken?
Risikoloser Gewinn?
Eine Übernahme ist für Trader der absolute Jackpot, für langfristige Investoren aber eine eher unerfreuliche Geschichte.
Wer engagiert ist und keine langfristigen Absichten hatte, für den ist das Übernahmeangebot von Cisco für Splunk eine tolle Nachricht.
Das gilt vor allem, da der Kaufpreis vollständig in Cash entrichtet wird.
Man weiss also genau, was man bekommt. Die Übernahme soll spätestens im dritten Quartal 2024 abgeschlossen sein, die Aktionäre von Splunk erhalten dann 157 USD je Aktie.
Bis zum Closing wird also ziemlich genau ein Jahr vergehen. Da der Kurs heute bei 144,42 USD liegt, könnte man in dieser Zeit also eine Rendite von 8,7% einfahren.
Das ist nicht schlecht, vor allem, da es sich um einen vergleichsweise sicheren Gewinn handeln würde.
Wer nach den letzten Analysen auf LYNX eingestiegen ist, kann sich über noch deutlich höhere Gewinne freuen, denn damals notierte die Aktie noch bei 91,17 USD und 99,15 USD.
Der Zukauf ergibt Sinn, auch für Splunk
Wer jedoch langfristige Absichten hatte, für den ist die Übernahme ein zweischneidiges Schwert.
Man kann zwar nach wenigen Monaten bereits Gewinne von etwa 50% eintüten, doch in was steckt man das Geld dann?
Obendrein muss man sich die Frage stellen, ob es langfristig nicht deutlich besser gewesen wäre, wenn Splunk eigenständig geblieben wäre
Leider dürfte das der Fall sein. Aus strategischer Sicht ergibt die Übernahme für Cisco Sinn und der Preis ist auch nicht überhöht.
Durch die Übernahme steigt die Attraktivität von Cisco, denn mit Splunk kauft man sich einen der führenden Anbieter für das Monitoring von Daten und somit auch Cybersecurity.
Die möglichen Anwendungsfelder der Datenplattform gehen aber weit über Cybersecurity hinaus.
Cisco macht ein gutes Geschäft
Splunk hat eine erweiterbare Datenplattform entwickelt, die (Maschinen-) Daten aus jeder Cloud, jedem Rechenzentrum und jedem Drittanbieter-Tool verarbeitet – egal in welchem Umfang.
Splunk ist also nicht nur in der Lage, Bedrohungen abzuwehren, es handelt sich ebenso um eine Big Data Plattform und ein Monitoring Tool. Mit Splunk lassen sich beliebige Datenmengen aus allen möglichen Quellen gleichzeitig sammeln, speichern, verarbeiten (indexieren), analysieren und visualisieren.
Für Cisco ist das eine ideale Ergänzung zu einer ganzen Reihe von Geschäftsfeldern wie beispielsweise KI-Training.
Splunk und Cisco kooperieren bereits seit längerer Zeit und die Kunden von Splunk können indirekt Datensätze von Cisco nutzen, um die Sicherheit zu verbessern.
Durch die Integration von Splunk in den Grosskonzern Cisco werden sich dadurch zahlreiche neue Möglichkeiten für gute Geschäft ergeben, nicht nur durch simples Cross Selling.
Selbst ohne diesen Auftrieb wäre eine Übernahme von Splunk für 157 USD attraktiv. Das einzig erstaunliche an diesem Deal ist, dass Splunk keinen höheren Preis durchsetzen konnte.
Könnte ein anderer Bieter auftauchen?
Das zeigt eine einfache Überlegung. Cisco muss den Preis von 157 USD je Aktie im dritten Quartal 2024 aufbringen.
Zu diesem Zeitpunkt wird Splunk voraussichtlich noch auf einen P/FCF von etwa 25 kommen. Im darauffolgenden Geschäftsjahr würde der P/FCF auf unter 20 sinken.
Für Cisco ist Splunk ein Schnäppchen und zahlt sich mittelfristig von selbst.
Als Investor kann man darauf hoffen, dass der Deal scheitert, doch das scheint eher unwahrscheinlich zu sein.
Weder Cisco, Splunk oder beide gemeinsam scheinen in irgendeinem Bereich dominante Marktanteile zu haben. Die Kartellbehörden dürften daher nicht einschreiten.
Ferner ist der Übernahmepreis von Splunk mit 28 Mrd. USD so hoch, dass es wenige andere potenzielle Käufer gäbe, die ein höheres Angebot abgeben könnten.
Im Endeffekt kommen nur zwei Dutzend Megacaps in Frage und für die meisten von ihnen ergäbe eine Übernahme von Splunk keinen Sinn.
Eli Lilly, Walmart oder Procter & Gamble dürften wohl kaum Interesse haben.
Unter den 50 grössten US-Konzernen würde der Kauf wohl nur für Amazon, Meta, Microsoft, Alphabet, Oracle und Cisco Sinn ergeben.
Splunk: Optimal, um Geld zu parken?
Microsoft ist jedoch mit Activision beschäftigt und Alphabet führt keine grossen Übernahmen durch. Ob einer der anderen aktiv wird, ist höchst unwahrscheinlich. Dasselbe gilt für die wenigen Private-Equity-Firmen, die Übernahmen in dieser Grössenordnung stemmen können.
Ebenso unwahrscheinlich ist, dass der Vorstand von Splunk plötzlich zurückrudert.
Fazit:
Vielleicht taucht doch noch ein weiterer Interessent auf. Sollte das nicht passieren, und das ist wahrscheinlich, kann man auf Sicht von einem Jahr trotzdem eine Rendite von 8,7% einfahren.
Sollte die Aktie nochmal zurückkommen, könnte Splunk eine gute Möglichkeit sein, um Geld zu parken.
Wer bereits investiert ist oder es bald sein wird, dem eröffnen sich durch die Übernahme erfreuliche strategische Optionen:
Je näher der Abschluss der Übernahme rückt, desto näher sollte der Kurs an 157 US heranrücken.
Bricht der Markt in dieser Zeit ein, kann man Splunk verkaufen und umschichten. Sollte das nicht der Fall sein, kann man die Aktie bis zum Closing halten und binnen 12 Monaten einen Gewinn von 8,7% erzielen.
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