Merck Aktie Prognose Merck KGaA: Weichenstellung zum Jahresstart?

Dass eine Aktie als Reaktion auf Quartalszahlen zunächst steigt, dann aber auf Verkäufe trifft, sieht man aktuell unerfreulich oft. Aber im Fall der Merck-Aktie wurde daraus keine Niederlage für das bullische Lager. Sollten die Käufer jetzt nachsetzen, wäre ein starkes Signal drin.

Wenn zu viele Trader aus fester Überzeugung, dass anstehende Bilanzdaten die Erwartungen übertreffen, im Vorfeld einsteigen, gehen einer Aktie selbst bei entsprechend guten Daten schnell mal die Käufer aus – einfach, weil schon zu viele vorher gekauft hatten und bei den erhofften „good news“ Kasse machen wollen. Wenn aber im Gegenteil sehr viele ein ungutes Gefühl haben und vor Zahlen lieber aussteigen, womöglich sogar zahlreiche Trader im Vorfeld auf die Short-Seite gehen, kann selbst ein Zahlenwerk, das bloss keine negative Überraschung birgt, für einen Kurssprung sorgen. Und das, was Merck am Donnerstag vorlegte, war sogar besser als nur ein „hätte schlimmer kommen können“.

Das deutsche Pharmaunternehmen meldete einen Umsatz, der mit 5,32 Milliarden Euro ein Prozent über dem des Vorjahresquartals lag. Die Analysten hatten im Schnitt nur einen knapp behaupteten Umsatz erwartet. Und durch eine leicht gesteigerte EBITDA-pre-Gewinnmarge (31,4 nach 30,7 Prozent) gelang ein leicht überproportionaler Anstieg des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 3,1 Prozent auf 1,7 Milliarden Euro. Das lag schon deutlich über der durchschnittlichen Prognose von 1,56 Milliarden. Entsprechend gut sah es auch beim Gewinn pro Aktie aus. Mit 2,32 Euro lag dieser zwei Cent über dem dritten Quartal 2024 und deutlich über den von den Experten zuvor durchschnittlich erwarteten 2,19 Euro.

Expertenmeinung: Dass die Aktie positiv reagierte, war also nur folgerichtig, zumal sie, wir sehen das im Chart, im Vorfeld eben nicht auf Basis grosser Erwartungen gestiegen war. Nur in den zwei Handelstagen zuvor gab es Käufe, die aber zunächst nicht mehr waren als der Versuch, die flache, im Sommer etablierte Aufwärtstrendlinie zu verteidigen. Am Donnerstag aber ging es in die Offensive.

Der Kurs überbot mit einer Aufwärts-Kurslücke (Gap Up) die 200-Tage-Linie und stieg zügig über das letzte grössere Zwischenhoch, das Anfang Oktober bei 122,16 Euro entstanden war. Erst als sich die Aktie dem Mai-Hoch bei 126,86 Euro annäherte, wurde es den ersten doch zu viel des Guten, da setzten Gewinnmitnahmen ein. Die zehrten zwar den Anstieg auf, den die Merck-Aktie nach dem Gap Up zur Eröffnung noch obendrauf erzielt hatte. Aber unter dem Strich blieben für den gestrigen Handelstag eben trotzdem noch sehr stattliche 4,97 Prozent Gewinn und der erste Platz in der DAX-Gewinnerliste. Und damit blieb auch die Chance, den Anstieg über das Mai-Hoch nachzuholen.

Denn Argumente für höhere Kurse gäbe es bei der Merck-KGaA-Aktie durchaus. Das Unternehmen sprach von einer Verbesserung der Lage in allen drei Geschäftsbereichen. Das Ergebnis lag nicht nur besser als die Erwartungen, sondern höher als im Vergleichszeitraum 2024, was auf Licht am Ende des Tunnels hoffen liesse. Zudem sehen die Analysten die Aktie ein gutes Stück höher. 12 von 17 Analysten stufen die Merck KGaA als kaufenswert ein, das durchschnittliche Kursziel liegt momentan mit 143 Euro so hoch, dass bullische Trader einen Anlauf an und über diese nächste Charthürde bei 126,86 Euro womöglich als einen Versuch wert einstufen könnten. Und zu guter Letzt könnte der am Donnerstag schwache Gesamtmarkt die Abgaben am Tageshoch mit verursacht haben.

Erst wenn die Aktie den Gewinn des Donnerstags wieder komplett abgeben und damit auch den Anstieg über die 200-Tage-Linie zurücknehmen würde, wäre das potenziell bullische Setup vom Tisch. Bis dahin hätten die Käufer die Chance, erfolgreich zu vollenden, was sie gestern begonnen haben.

Quellenangaben: Ergebnis des 3. Quartals, 13.11.2025:
https://www.merckgroup.com/de/news/q3-2025-11-13-2025.html

Die Aktie des deutschen Pharmaunternehmens Merck KGaA sah gestern mit +10,05 Prozent den grössten Kursgewinn seit Langem. Charttechnisch ist sie damit auf dem Sprung zu einem markanten Kaufsignal. Aber was konkret hat die Käufer bewogen, derart massiv einzusteigen?

Es war offenbar die Annahme, dass das Risiko, in den USA durch hohe Einfuhrzölle Absatz- und Margenprobleme zu bekommen, jetzt vom Tisch sei. Richtig ist: Donald Trump hatte vergangene Woche verkündet, dass ab 1. Oktober Einfuhrzölle für Medikamente von 100 Prozent verhängt würden. Zudem war lange bekannt, dass er plant, die Preise für Medikamente in den USA zu drücken – und zwar so weit, dass ein Medikament in den USA nicht mehr kosten soll als der niedrigste Preis dafür in einem anderen Industrieland.

Jetzt wurde gemeldet, dass Donald Trump mit dem US-Pharmariesen Pfizer eine Vereinbarung getroffen hat, nach der Pfizer Medikamente auf einer von der US-Regierung betriebenen Plattform deutlich billiger anbieten wird. Im Vorfeld unsicher, am Ende aber wohl anzunehmen ist auch, dass die Zollvereinbarung mit der EU auch Pharmaprodukte einschliesst und für EU-Exporte in die USA damit ein 15-Prozent-Zoll gilt – und nicht die im Raum stehenden 100 Prozent.

Es scheint, die Käufer bei der Merck-KGaA-Aktie unterstellen damit, dass man auch mit anderen Konzernen eine Einigung finden wird, diese dann ihre Produkte auf Trumps Plattform anbieten werden – und so um Zölle herumkommen. Ist das so?

Expertenmeinung: Das kann man hoffen, aber nicht wissen. Zumal sich die Frage stellt, ob die dann deutlich niedrigeren Preise auf Trumps Plattform nicht stärker an der Marge zehren als die Zölle. Die ja offenbar für die EU ohnehin nur 15 Prozent betragen. Das ist alles ausserdem noch völlig offen, bislang hat nur Pfizer diesen „Deal“, mit einem weiteren US-Unternehmen ist man gerade in Verhandlungen. Hinzu kommt:

Sollte man hier den Gedanken hegen, den Kurseinbruch aufzuholen, der nach Trumps 100-Prozent-Zölle-Ankündigung entstand, wäre man schief gewickelt. Denn den, man sieht es im Chart, gab es ja gar nicht. Aktuell notiert die Merck-KGaA-Aktie auf einem Kursniveau, das nicht die jüngsten Abschläge ausgleicht, sondern den höchsten Stand seit Mitte Mai bedeutet.

Dass die Merck-&-Co.-Aktie stark anzieht, ist da noch nachvollziehbar. Das US-Unternehmen hat ja nur mit Trumps Preisforderungen zu schaffen und könnte von einem Deal profitieren. Mit diesen Einfuhrzöllen hat man aber nichts zu tun. Aber Merck KGaA und Merck & Co. sind eben nicht dasselbe. Diese beiden Unternehmen haben, seitdem die US-Regierung eine Abspaltung der US-Aktivitäten der deutschen Merck erzwang, nichts mehr miteinander zu tun. Und das ist schon seit 1919 so.

Nun ist diese Rallye aber nicht völlig absurd. Nur taugt das Argument von Trumps „Pharma-Plattform“ nicht als Einstiegsgrund. Die meisten Analysten sind für die Merck-Aktie bullisch. Das durchschnittliche Kursziel liegt derzeit um 147 Euro. Und das Kurs-/Gewinn-Verhältnis liegt bei – im Vergleich zu den letzten zehn Jahren – niedrigen 13. Das wären Argumente, um die Aktie einzusammeln. Und die Charttechnik würde ein weiteres liefern, sobald es gelingen sollte, neben der gestern bereits bezwungenen mittelfristigen Abwärtstrendlinie auch noch die bei momentan 122,23 Euro verlaufende 200-Tage-Linie zu überwinden.

Aber dann müsste man sie wegen ihrer grundsätzlichen, mittelfristigen Perspektive und der eher günstigen Bewertung kaufen – wegen der Hoffnung, dass der wichtige asiatische Markt bald wieder in Schwung kommt, Europa dito. Aber nicht, weil Trump mit Pfizer einen Deal über Medikamentenpreise erreicht hat und die US-Merck-Aktie steigt. Aber genau deswegen stieg sie jetzt. Daher: Vorsicht.

Die Merck-Aktie ist seit Herbst 2024 ein perfektes „Opfer“ des bärischen Lagers. Obwohl die Analysten durchweg höhere Kursziele sehen, fiel die Aktie wie an der Schnur gezogen. Aber irgendwann ist jeder Bogen überspannt – und der Kurs hat eine wichtige Supportzone erreicht.

Weder ist der Gewinn des Pharma- und Healthcare-Konzerns in den letzten Jahren vergleichbar dramatisch wie der Kurs eingebrochen noch senken die Analysten hier den Daumen. Im Gegenteil, die nach den Quartalsergebnissen im Mai neu vergebenen oder bestätigten Kursziele liegen zwischen 147 und 180 Euro, obwohl Merck seine Gesamtjahres-Prognose wegen Zöllen und Wechselkursschwankungen etwas nach unten angepasst hatte.

Die Aktie notiert damit also weit unter dem Level, welches die Experten als fair ansehen würden. Und auch die Bewertung über das Kurs-/Gewinn-Verhältnis ist im Vergleich zu den Vorjahren niedrig. Trotzdem trauen sich die Käufer nicht an die Aktie heran. Zwar weiss man nie, wie sich die Produktpipeline entwickelt, kann nie sicher absehen, wie sich Nachfrage und Margen in den kommenden Quartalen darstellen. Aber diese Fragezeichen finden sich ja überall. Und trotzdem laufen andere Aktien nicht derart stur im Abwärtstrend wie Merck. Wo liegt das Problem?

Expertenmeinung: Es liegt vor allem am Abwärtstrend selbst. Wenn jede Gegenbewegung abverkauft wird, Widerstände effektiv von den Leerverkäufern verteidigt werden, dann trauen sich viele nicht mehr an die Aktie heran. Zumal der Kurs jetzt auch noch auf das April-Tief zurückgefallen ist, sogar ein neues Jahres-Verlaufstief markierte, während der DAX das April-Tief nicht nur weit unter sich liess, sondern sogar neue Rekorde erzielte.

Das kann sich dann ändern, wenn eine zu niedrige Bewertung und das Erreichen von Kurszielen die Leerverkäufer motivieren, ihre Short-Positionen einzudecken, sprich den Gewinn mitzunehmen. Dazu müssen sie die vorher geliehenen und zum Zweck, die Aktie zu drücken, verkauften Aktien zurückkaufen. Nur so lässt sich die Position schliessen und der Gewinn sichern. Sprich: Es könnten die Bären selbst sein, die diesem Spuk ein Ende bereiten. Und in dieser Hinsicht wurde jetzt eine interessante Zone erreicht, wie wir in diesem längerfristigen Chart auf Wochenbasis sehen:

Die Merck-Aktie (gemeint ist übrigens die „deutsche“ Merck KGaA, nicht die US-Merck, die „Merck & Co.“ heisst) hat jetzt nach April zum zweiten Mal die Unterstützungszone aus den Jahreshochs 2015 und 2017 bei 111,85/115,20 Euro erreicht bzw. marginal unterboten. Damit wird es jetzt interessant:

Das bärische Lager wird sich ganz genau ansehen, was jetzt passiert. Sollten knapp unter dieser Zone Stop Loss-Verkaufsorders in ausreichender Menge liegen, um einen kräftigen Selloff auszulösen, wenn der Kurs noch etwas weiter fällt, wäre der Weg nach unten aus rein charttechnischer Sicht zwar erst einmal frei. Aber wenn es zu kurzfristig starken Abgaben kommt, ist das eben auch eine ideale Gelegenheit, um Leerverkäufe zu schliessen, sprich Aktien zurückzukaufen. Und angesichts der im Schnitt fast 50 Prozent über dem Kurs liegenden Analysten-Kursziele und der niedrigen Bewertung über das Kurs-/Gewinn-Verhältnis wäre ein solches Szenario, das als Bärenfalle endet, weil die Bären den Kurs durch ihre Rückkäufe selbst zurück über 111,85/115,20 Euro ziehen, keine grosse Überraschung. Kommt es so? Es ist denkbar genug, um die Merck-Aktie in nächster Zeit im Auge zu behalten!

Wirklich schlecht war die Bilanz des ersten Quartals bei der im DAX notierten Merck KGaA zwar nicht. Aber das deutliche Minus der Aktie zeigt: Den Anlegern war das zu mager, zumal das Unternehmen auch noch die 2025er-Prognose senkte. Hier sollte man vorsichtig bleiben.

Der Umsatz legte bei der „deutschen Merck“ im Berichtszeitraum um 3,1 Prozent zu, das war genau so auch im Vorfeld von den Analysten erwartet worden. Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) verbesserte sich um 6,8 Prozent, der Gewinn pro Aktie stieg im ersten Quartal um 5,6 Prozent auf 1,69 Euro, was indes etwas weniger war als vermutet.

Das Hauptproblem dürfte man jedoch darin gesehen haben, dass Merck die Gesamtjahresprognose nach unten korrigierte. Beim Umsatz sieht der Konzern eine Wachstumsspanne von 2 bis 6 nach bislang 3 bis 6 Prozent, für das EBITDA werden 2 bis 7 statt bislang 3 bis 8 Prozent Anstieg angepeilt.

Das ist marginal, keine Frage. Aber es ist trotz alledem Wasser auf die Mühlen der Skeptiker, die die Aktie seit Langem fest im Griff haben und die erneut konstatieren können: Die zum x-ten Mal erhoffte Wende zurück zu dynamischem Wachstum ist wieder ausgeblieben. Und genau da liegt eben das Problem, wenn man auf die Aufwärtswende der Aktie wartet:

Expertenmeinung: Eigentlich dachte man schon Anfang 2023, dass es mit Umsatz und Gewinn im Chemie- und Pharmasektor wieder aufwärts gehen werde. Aber diese Wende zum Besseren musste ein ums andere Mal abgesagt und in die Zukunft verschoben werden. Derweil blieben Umsatz und Gewinn 2023 ebenso wie 2024 deutlich hinter dem starken Jahr 2022 zurück. Und jetzt scheint es, als würde 2025 die aggressive Handelspolitik der USA den Stock darstellen, der zwischen den Speichen des Wachstumsrades steckt.

Irgendwas ist eben immer, dürften sich viele denken, die hier auf die Wende warten. Und solange die Käufer weiterhin keinen Grund haben, dem Braten endlich doch mal zu trauen, haben die Leerverkäufer, sprich die Bären, hier leichtes Spiel. Wir sehen im Chart, dass der Kurs in Relation zu den Zahlen und der kleinen Korrektur des Ausblicks überproportional heftig nachgab, was darauf hindeutet, dass sich hier kaum jemand traute, in fallende Kurse hinein die Hand aufzuhalten.

Hinzu kommt, dass die ohnehin zuletzt nicht gefährdete Abwärtstendenz damit klar bestätigt wurde. Die Merck-Aktie war gar nicht erst bis an die mittelfristig für ein bullisches Signal entscheidenden Hürden herangekommen. Dazu müsste der Kurs die Widerstandszone 132,80 zu 137,50 Euro, die an deren oberem Ende verlaufende, mittelfristige Abwärtstrendlinie und die momentan bei 145,20 Euro verlaufende 200-Tage-Linie überbieten. Und dass das gelingt, ohne dass die Aktie vom derzeitigen Niveau aus noch weiter nachgibt, ist ein Szenario, das nicht wahrscheinlich genug ist, um über einen Griff in dieses fallende Messer nachzudenken.

Quellen:
Quartalsbericht Q1 2025, 15.05.2025: https://www.merckgroup.com/de/news/q1-2025-15-05-2025.html