Beiersdorf Aktie Prognose Beiersdorf: Ist das die Kapitulation der Bullen?

Wer der DAX-Hausse im vergangenen Jahr nicht recht traute, aber trotzdem bei den Blue Chips dabei sein wollte, kaufte konservativer ausgerichtete Titel wie die Beiersdorf-Aktie. Im 2. Halbjahr korrigierte die aber kräftig … wäre sie jetzt wieder als „sicherer Hafen“ interessant?

Ein renommiertes Traditionsunternehmen mit allseits bekannten und beliebten Marken im Bereich der Körperpflege: Kaum etwas scheint zum einen konservativer und zum anderen sicherer zu sein als die Beiersdorf-Aktie. Daher lief sie, als die Inflationsphase den DAX ausbremste, 2022 gegen den Trend nach oben und lief 2023/2024 weiter, als viele Anleger dem Braten der DAX-Hausse zwar nicht trauten, aber trotzdem mit dabei sein wollten. Doch schon zu Beginn des im Frühjahr 2022 etablierten Aufwärtstrends hatte die Aktie so ihre Haken.

Denn die Bewertung ist mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis von derzeit 29 für die 2024er-Gewinnschätzung der Analysten hoch im Verhältnis zum Wachstum des Gewinns pro Aktie. Dafür ist die Dividendenrendite mit unter einem Prozent mit eine der schwächsten im DAX. Kann eine teure Aktie mit wenig Dividendenertrag überhaupt ein „sicherer Hafen“ sein?

Expertenmeinung: Es liesse sich einwenden, dass die Beiersdorf-Aktie seit dem Rekordhoch vom vergangenen Mai in der Spitze immerhin 19 Prozent korrigiert hat. Doch dass sie zuvor mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis um 40 noch teurer, die Dividendenrendite noch geringer war, ist ja kein zwingendes Argument dafür, dass die immer noch laufende Korrektur jetzt enden müsste. Zumal sie die Struktur einer grossen Toppbildung zeigt.

Wir sehen in unserem Chart auf Wochenbasis, dass Beiersdorf die zwischen 2019 und 2022 geltende Handelsspanne zwischen 77,62 und 117,25 Euro im Frühjahr 2023 nach oben verliess und dann, sauber entlang der 200-Tage-Linie, auf neue Rekorde stieg. Im Juni begann dann die noch laufende Korrektur, wobei auffällt, dass ein Versuch, sich Ende September wieder nach oben zu orientieren, genau an dieser 200-Tage-Linie (hier im Wochenchart als 40-Wochen-Linie dargestellt) abgewiesen wurde. Diese Linie wird also von den Akteuren als Leitstrahl gesehen … und dem sollte man sich anschliessen, was hiesse:

Direkt einzusteigen wäre riskant, nachdem der Kurs vergangene Woche beim Versuch, die Juni-Abwärtstrendlinie zu bezwingen, gescheitert war. Das Risiko, dass die Aktie in die alte Handelsspanne zwischen 77,62 und 117,25 Euro zurückfällt, bleibt damit erst einmal bestehen. Anders sähe es aus, wenn es gelingt, die 200-Tage-Linie, aktuell bei 132,40 Euro, in einem zweiten Anlauf doch noch zu überwinden.

Das wäre ein klar bullisches Signal. Aber wer sich dann zum Einstieg entscheiden wollte, sollte dennoch im Hinterkopf behalten, dass die Aktie angesichts der weiter eher teuren Bewertung und der mageren Dividende keine sein dürfte, bei der die Bäume in den Himmel wachsen. Dass sie eine Art defensives Ausweichziel bei kippenden Märkten sein könnte, mag sein, aber zwingend ist der Weg nach unten aufgrund der hohen Bewertung auch hier nicht verbaut, ein wirklich sicherer Hafen ist sie also nicht.

Bis zum Frühjahr galt für die Beiersdorf-Aktie: teuer bewertet, geringe Dividende, mageres Wachstum, aber ein Rekordhoch nach dem anderen. Doch das Bild hat sich geändert: Gestern markierte die Aktie ein neues Jahrestief … wäre sie jetzt einen genaueren Blick wert?

Beiersdorf hatte Ende Oktober für die ersten neun Monate einen moderat gestiegenen Umsatz zum Vorjahr gemeldet, aber keine Margen und Gewinne. Und auch, wenn hier noch etwas vorangeht, während es bei manch anderem Unternehmen der Konsumgüterbranche schlechter aussieht: Den Abstieg der Aktie, der im Juni seinen Anfang genommen hatte, stoppte das nicht. Warum eigentlich?

Die Aktie hat jetzt gegenüber dem letzten Kurs des Vorjahres knapp neun Prozent verloren und sich dadurch von einem DAX-Outperformer in einen Underperformer verwandelt. Angesichts leicht weiter steigender Umsätze und der Vermutung der Analysten, dass das Unternehmen im Saldo 2024 trotz des widrigen Umfelds mehr verdienen wird als 2023, müsste die hohe Bewertung sich dadurch ja moderiert, die magere Dividendenrendite verbessert haben. Was hiesse:

Jetzt wäre doch eigentlich wieder Luft nach oben vorhanden. Und angesichts der zunehmenden politischen Unsicherheiten dies- wie jenseits des Atlantiks müsste eine Aktie, die so viele renommierte Marken unter ihrem Dach vereint, doch beinahe als „sicherer Hafen“ gelten und dadurch besonders gesucht sein?

Expertenmeinung: Um hier einen Paradigmenwechsel zu erreichen, ist die bisherige Korrektur zu mager. Auch jetzt noch läge das Kurs/Gewinn-Verhältnis auf Basis der durchschnittlichen 2024er-Gewinnschätzung bei 28,5 und die Dividendenrendite nur bei 0,85 Prozent. Ersteres teurer als Branchenkollegen wie Colgate Palmolive, Procter & Gamble oder Johnson & Johnson. Letzteres deutlich unter dem DAX-Durchschnitt. Es liesse sich also nur konstatieren, dass die Beiersdorf-Aktie nicht mehr ganz so teuer bewertet ist wie beim im Mai erreichten Rekordhoch (147,80 Euro), aber billig wäre sie noch lange nicht.

Letzten Endes ist es vor allem eine Frage der Stimmungslage am Gesamtmarkt. Wenn mehr und mehr Anleger nervös werden, kann das einer insgesamt weniger konjunktursensiblen Aktie (im Vergleich z. B. zu Automobiltiteln) wie Beiersdorf zugutekommen. Aber nachdem der Kurs am Dienstag die Unterstützung in Form des August-Tiefs bei 122,50 Euro unterboten hat, ist die Aktie derzeit auf charttechnischer Ebene eben bärisch. Es bräuchte also einen Run in Aktien, die weniger Risiko verheissen, und ein positives Signal im Chart, um hier den Daumen zu heben.

Um da etwas Glaubwürdiges zuwege zu bringen, müsste Beiersdorf im Minimum die Juni-Abwärtstrendlinie durch Schlusskurse über 131,50 Euro überwinden, idealerweise aber dann auch noch die bei knapp 134,50 Euro verlaufende 200-Tage-Linie überboten haben. Was zwar möglich ist … aber es hat sich in Sachen Bewertung und Dividendenrendite auch jetzt noch zu wenig getan, um sich dessen sicher sein zu können.